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沃伦不明白，为什么这些人看不到他们眼前正在发生的事。
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17 珠穆朗玛峰
纽约，1951 春
随着哥伦比亚大学第二学期的开始，沃伦兴奋地忙碌起来：他父亲在第4 次竟选中刚刚再次被选人国会。而且沃伦终于能见到他心口中的英雄了，
在回忆录中，本杰明· 格雷厄姆将自己描述为一个离群索居者，一个在高中之后就再没有亲密朋友的人：〃 我适合成为所有人的朋友，但却无法成为他们的密友或老朋友：〃 〃 “没人能打开他的壳，人们都很敬佩他，也都很喜欢他，全都想成为他的朋友，甚于他希望旁人成为自己朋友的愈愿。你接触他以后会觉得他非常了不起，但你无法成为他的知心朋友。巴菲特后来将这种“壳”称为格雷厄姆的“保护衣”。即使是他的合伙人戴维· 多德，和他的关系也从未非常亲密。格雷厄姆在理解并与他人有所共鸣方面存在非常大的困难，：人们发现和他谈话是件很难受的事—— 他思维太理智、知识太渊博、头脑太聪明。在人前的时候，格雷厄姆很难令人感到轻松，在他的公司里，人们必须一直让自己保持清醒的头脑。虽然他为人总是很和蔼，但他很快就厌倦和他的朋友同事进行交谈。他一生的“真正朋友和亲密友人”是他最奢爱的作者—— 吉本、维吉尔、弥尔顿、莱辛，以及他们专注的领域。格雷厄姆说，对他自己而言，这些人和他们所倾注的研究，比生活在他周l 科的人更重要，让他的记忆更深刻。
格雷厄姆出生时叫本杰明· 格劳斯鲍姆，之从他出生到25 岁这段时期，美国经历j 4 次金融恐慌和3 次经济衰退。在格雷厄姆9 岁的时候，他父亲过世，此后，家单的财产逐渐减少石在1907 年的金融恐慌中，格雷厄姆那一心追逐名利、野心勃勃的母亲失去了自己大部分的微薄家产，最后不得不当掉首饰珠宝维持生活。格雷厄姆蛟早的记忆是，自己站在银行出纳窗口那里，想把母亲的支票兑现，而出纳员用清晰人耳的声音问他的同事，格劳斯鲍姆太太是否能够兑现5 美元。格雷厄姆回忆，在这段时期，亲戚的好心“虽然无法令家里免于羞辱，但把他们救离了悲惨的生活”。4 不过，格雷厄姆在纽约公立学校读书期间，表现非常优异，在学校里，他用法语阅读维克多· 雨果，用德语阅读歌德，用希腊语看荷马，用拉丁文看维吉尔。毕业后，他想去读可伦比亚大学，但猫要经济资助。当奖学金核查人拜访格劳斯鲍姆家后，拒绝向本杰明提供奖学金。本杰明的母亲坚信，核查人这么做的原因是家里仍然留有几张路易十六时期的椅子，还有其他几件精美的家具。不过，本杰明却肯l ！ 4
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定是因为核查人发现了自己栖神七存在的“秘密缺陷” ： “很多年以来，我一直和被法国人称为 难以改正的坏习惯 （这是对手淫的委婉说法）的这个毛病进行斗争二我天生就具有的清教徒主义以及当时令人毛骨辣然的身体疾病加在一起，将我的这个坏习惯升级成为精神和生理上的大问题。
格雷厄姆和他的坏习惯最终一起来到了免学费的纽约城市大学，无人理会他，他也身无分文，认定这所大学的文凭无法让他在自己所渴望的这个势利而又有教养的世界里飞黄腾达。两本借来的书被人从格雷厄姆的柜子里偷走了，他必须出钱把书补回去，这成了压倒格雷厄姆的摄后一根稻草，因为他根本没有零用钱。他退学r ，找了一份装配门铃的工作。他一边工作，一边在心里吟诵《 埃涅伊德》 （友，… 记）和《 鲁拜集》 （Rubal ） 。 a ！ ） ，甚至在检查运货单的时候，他都能在脑子里自娱自乐地创作十四行诗。妓后，他又申请了一次哥伦比亚大学，而这次他得到了之前被拒绝的奖学金—— 事后发现L 次是因为一位职员搞错了。在哥伦比亚大学，格雷厄姆成了学生明星。毕业的时候，他拒绝了法学院的奖学金，也没有接受去哲学、数学或者英语院系当老师的工作，而是听从院长的建议，进入了广告业。格甫厄姆的幽默感总有一种讽刺挖苦的倾向，他第一次写韵律诗是给卡博纳公司的洗洁液的，不过，结果是被弃而不用。因为对客户来说，这首诗太过骇人：
成诺娜有一位年轻的姑娘她从未听闻过卡博纳
她动手清洁
用整整一雌的苯
她可怜的双亲就为她伤心落泪
过了这段时期之后，哥伦比亚大学校长推荐格雷厄姆去经纪公司纽伯格· 汉德森· 洛比公司工作。关于华尔街，格雷厄姆说：“我只是道听途说，以及从小说里知道华尔街的，我觉得它是一个令人激动的戏剧舞台。我非常急切地想参加它那些伸秘的仪式和重大的事件。
1914 年，格雷厄姆从华尔街的最底层做起，周薪12 美元，跑腿捎消息。之后，他当上了助理信息员，在客户室里急速来回走动，改写黑板上的股票报价J 通过传统的华尔街职业路线，格雷厄姆把这些工作提升为一项事业：他在一旁进行研究，然后某一天，一个场内经纪人把格雷厄姆写的一份报告—— 调低密苏里太平洋铁路债券的估位，给了巴切公司的一位合伙人，这人之后聘用格雷厄姆当了统计分析员。多年后，格雷厄姆以合伙人的身份回到纽伯格· 汉德森· 洛比公司，一直待到1923 年。接着，一群出资人，其中包括罗森瓦德家族的成员《 西尔斯的早期合伙人），用25 万美元的创业资本吸引他离开公司自己干，这笔钱能让格雷厄姆开创自己的事业。
格雷厄姆在1925 年关闭了这家企业，因为他和出资人在他的薪金问题上无法～。 · C 〃
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达成一致。1926 年I 月l 日，他以45 万美元的资金创立了“本杰明· 格雷厄姆联合账户”，资金来自客户和自有资产。不久之后，其中一个客户的兄弟杰瑞· 纽曼，愿意投资公司，并成为格雷厄姆的合伙人。他不拿分文工资，一直到他学会公司业务，并给公司带来了利润。不过，格雷厄姆坚持付给纽曼工资。纽曼为合伙公司带来了广博的商业常识以及管理技巧。
1932 年，格雷厄姆在《 福布斯》 卜写了一系列文章，其中有一篇叫《 难道美国企业更应关闭而非生存？》 在这篇文章中，他批评公司管理层只知道坐拥现金、坐等投资机会，而投资者却无视这些股价无法反映的价值。格雷厄姆知道如何发现和提炼出公司的价值，但是他有资金方面的麻烦。因为股票市场的损失，联合账户的资金从250 万美元下跌到了37 。 5 万美元（己考虑了分红、赎回和亏损），格雷厄姆认为自己有责任弥补合伙人的损失，但这意味着不得不让现有资金增长两倍多。要让联合账户继续存活下去，就需要有人投人一些资金。杰瑞· 纽曼的岳父投资了5 万美元，拯救了他们。1935 年12 月，格雷厄姆果真令资金增长了两倍，把亏损都赚了回来。
因为税斌原因，1936 年，格雷厄姆和纽曼将公司重组为两家公司—— 格雷厄姆一纽曼公司和纽曼一格雷厄姆公司。 格甫厄姆一纽受公司收取固定费用，向公众发行在交易所交易的股票。纽曼一格雷厄姆公司则是一家对冲基金，一家私有的有限合伙人公司，其合伙人个个经验老到，按照管理人业绩向格雷厄姆和纽曼支付酬劳。虽然格雷厄姆在他的回忆录里指名道姓的说杰瑞· 纽曼缺乏” 亲和力”、要求苛刻、没有耐性、吹毛求疵，在谈判时总是过于强势，但是，这两人还是一直合作了30 年。而纽曼认为格雷厄姆，“非常不受人欢迎，即使是在他那数量众多的朋友圈里”； “经常和合作同伴发生争吵”，而自己鼓后总能修复关系。他和格雷厄姆的长期相处相容得益于格雷厄姆的保护性外衣，其他人的行为似乎从来不能干扰格雷厄姆的镇定。
一次例外是格，di 厄姆和一家成熟型公司的管理层发生争执，在对州际贸易委员会公开发布的报告进行认真而勤勉的研究之后，他发现北方石油管道公司除了管道运输资产外，还拥有价值95 美力7 股的铁路债券，而这家石油运输公司的股票价格是65 美元护股。不过，控制该股票�