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会成为我的教授：我读过他的书，认为他非常了不起。我注意到他是GEICO 的黄事会主席。我一点也不了解（； EIc （ ） ，不过，我希望来这里，并能了解到这家公司
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戴维森开始向沃伦谈起鲜为人知的汽车保险业务，心里想着，出于好心对待格雷厄姆学生的考虑，他可以浪费他宝贵的几分钟时间。不过，截维森说：“在他提问有大概10 一12 分钟之后，我意识到，我正在和一个非同一般的年轻人谈话。他问我的问题是经验老到的保险股票研究员才会问的问题，非常专业：他年纪不大，长相很年轻。他称自己是学生，但是他的言语却像一个阅历颇深的人。他的知识很渊博）当我对沃伦的看法改观后，我开始向他提问。然后我发现，他在16 岁的时候就已经是一名成功的商人，在14 岁的时候就开始上报自己的所得税，而且从此以后每年都会填报，他做着很多小生意。
洛里默· 戴维森自己已经取得很多成就，因此很难被什么打动。他的学业并不拔尖，不过，他说，“几乎从我10 岁或11 岁开始，我就知道我想要干什么，我就是想成为我父亲那样的人。我从未想过其他的职业（除了当一名俄券推销员之外》 。他将华尔街视为圣地麦加，“最后的终点”：
1924 年，戴维森推销了一周债券，就赚了1 800 美元的佣金。过了一段时间，他开始用借来的钱投资股票市场，交易美国收音机公司（RCA ）的股票。1929 年7 月，他认为股票价格会下跌，抛空了交易价格不合理的RCA 。然而，不合理的价格变得更加不合理。当股价上涨了巧。个点的时候，戴维森赔了个精光。接着，当市场在10 月29 日崩盘的时候，为了控制和处理他的客户正面临的惊恐，他不得不把怀孕的妻子和自己挣来却又赔掉的每一分钱都先抛到一边。他和他的同事熬到凌晨5 点，追缴客户的账户保证金。客户们也几乎无一例外，都是用借来的钱进行股票投资的。
一开始，客户带着现金来偿还他们的贷款。市场观察家和政府官员一直不停表示股票市场会很快反弹。他们的反应速度不错，但是方向错了：随后每追激一次保证金，蛾维森余下的客户就有一半清仓，无法支付他们的债务，还被取消账户。在大萧条之前，蛾维森的兜里每年能装进！0 万美元佣金，刀但是，很快他销售侦券每周只能挣100 美元—— 即使这样他还是富有的人。真的是满目凄凉，”他回忆起大菊条的时候，“找去沂望一位老朋友，已结婚生子，之前非常成功，但现在他不得不去卖5 分钱一个的苹果。
就是通过销咨俊券的工作，截维森碰巧拜访了（； EICO 。当他弄明白G 以CO 的经茜方式后，他立马被吸引住了。
GEICO 寻求汽车保险业务，通过邮购营销，而不通过经纪人，因此，其保险相对便宜。这在当时是很具有革命性的理念。要想赚钱，GEIco 需要建立一套规则，～。 。 川
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来回避某些家伙，比如那些在凌晨3 点，喝了半瓶龙舌兰酒，然后超速行驶30 英里的人。借鉴了一家叫USAA 公司（其销冉对象只限于军队官员）的做法后，GEICO 的创建人里奥· 古德温和克里夫斯· 里尔，决定只向政府雇员销售他们的汽车保险。因为和军队官员一样，政府雇员都是很负责任的人，习惯于遵纪守法。还有更重要的一点是，政府雇员的人数很多。CEICO 就此诞生。
后来，里尔家族雇用了峨维森销告他们的股票，因为他们的根墓在得克萨斯，不想再两边来回跑。在组织联合购买者的时候，截维森接触了纽约的格雷厄姆一纽曼公司。本杰明· 格雷厄姆很感兴趣，但是他听从了他那位脾气暴躁的合伙人杰瑞· 纽受的意见。戴维森说：“杰瑞认为以发行价晌买股票是非法的，他说， 我之前从来没有以发行价购买过任何股票，现在我也不打算开这个头。
他们讨价还价，通过适度的让步，截维森说服杰瑞投资100 万购买了cEICO 公司55 ％的股份。格雷厄姆成了GEICO 的奄事会主席，纽受加入了萤事会。六七个月以后，洛里默· 截维森告诉GEICO 的CEO 里奥· 古德温，自己愿愈降低工资为GEICO 工作，去管理公司的投资。古德沮咨询了本杰明· 格雷厄姆的意见，格雷厄姆同意了。
戴维森的故事让沃伦听得人了迷。我只是不停地问关于G 曰CO 的问题，他那天都没有去吃午饭，就坐在那里，和我谈了4 个小时，仿佛我是世界上最重要的人。当他打开那扇见我的大门时，他也为我打开了那道通往保险世界的大门，： 〃 当时，保险领域的大门对大部分人来说都是被钉死的，不过，商学院教授保险课程。沃伦在宾夕法尼亚大学就研究过保险，而这个领域的某些方面和赌博有些类似，这激发了沃伦计算赔率的兴趣。他开始对一种叫做联合养老保险的保险方案产生了兴趣—— 人们把钱放到一块，形成资金池，活到最后的人得到全部的蕊金。不过，当时这种做法是非法的。
沃伦甚至考虑把保险精算作为职业，如果是这样，他可能会数十年埋首桌面，辛苦处理死亡统计数据，计算人的预期寿命。除了这些明显适合他个性的方式之外，计算寿命的保险情算工作可以让沃伦把时间都用来思考他最为关注的两件事之一：寿命预期。
不过，他另一件垠套欢做的事—— 敛财，占了上风。
沃伦正在抓住商业的摧本理念：公司如何赚钱？一家企业更像一个人。它必须出门，找到一个可以为它的雇员和股东赚钱的方式。
他领会到，因为CEICO 以最便宜的价格出售保险，那它能够挣钱的唯一法门就是拥有尽可能低的成本寸他同时明白，保险公司收取客户的保险金，要旱在赔偿金支付之前，用保险金进行投资。对他而言，这听起来像是拿别人的钱免费使用，正是他所喜欢的那种方法。
对沃伦而言，GEICO 是一个永不赔钱的企业。
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那天周一，离沃伦回到纽约还不到48 小时，沃伦抛售了正在增长的资产组合中价值75 ％的股票，用现金买了350 股GEICO ：对一个平常做事谨镇的年轻人来说，这可是一大反常之举。
这一点不假，因为按照GEI （ ： （ ）当时的价格，这是一笔本杰明· 格雷厄姆不会同意的投资，即便格雷厄姆一纽受就在最近成了G 曰CO 的最大股东。格雷厄姆的想法是购买价格低于资产价值的股票，他并不信奉只专注于几只股票。不过，从洛里默· 截维森那里学到的东西让沃伦吃了一惊。〔 ；EICo 正在成长的速度如此之快，以至于他很自信自己能够正确预期该公司今后几年的价俏。就这点而言，公司的股票现在很便宜。沃伦为父亲的经纪公司写了一份关于cF ： lcO 的报告，报告上说GEIco 的交易价格是42 美元夕股，是其最近侮股收益的8 倍。他提醒到，其他保险公司的交易价格相对其点利的倍数要比这高得多。虽然GEICO 是保险这个大领域的一家小规模公司，但它的竞争对手都是那些“增长可能性在很大程度上已经枯竭”的公司。沃伦接着对Gf ： IC05 年后的价格作了一个保守的预期，他认为股票的价格到时会到8 （ ）一90 美元／股。刀
很难想象如此 ”不具有格宙厄姗风格”的分析。格宙厄姆所经历的20 世纪20 年代的经济泡沫和大萧条让他对嵌利预期持怀疑态度，虽然他在上课的时候会讲述估值方式，但是他自己从来不用估值方法来选择股票。不过，沃伦把他耐心积攒的资金的75 ％押注于他所计算的顶期数字。
到了4 月份，他给盖尔公司和布莱斯公司写信—— 最有名的经纪公司，摘长投资保险类股票，希望得到他们的研究分析。之后，他拜访了一些专家，和他们谈论G 以C （ ）。在他听到这些人的意见之后，他解释说明了自己的理论。
他们告诉沃伦他疯了。
他们说，CEICO 不能胜过那些规模更大、更有建树的公司，那些公司通过经纪代理人销售保险。GEICO 只是一家小公司，市场份额不超过l ％。拥有几千名保险经纪人的大型保险公司主导着整个行业，因此，GElc （ ）水远是一家小公司。不过，GEICO 就在眼前，它的成长像6 月的蒲公英，赚钱的速度像丹佛造币厂。
沃伦不明白，为什么这些人看不到他们眼前正在发生的事。
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