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与竞争力无关。“上市前来，上市后走”，为“退出”而“进入”，这是所有财务投资者的操作惯例。现在蒙牛上市了，在良好业绩的支撑下，呈现出丰厚的投资回报率，财务投资者在已经完全实现投资预期的情况下，怎么会不选择退出呢？
这其实是一个简单的算术：对于财务投资者来说，宁愿伴随一个差一点的待上市企业，也不愿伴随一个较优秀的已上市公司，道理很简单，前者意味着可能获得“鲤鱼跳龙门”般的“激增式收益”，后者意味着获取的是“常规式收益”。因此，它所投资的公司一旦上市，其第一选择就是把增值的钱变现出来，然后重新把钱投资到另外一些待上市企业身上。
综上所述，实际上是“上市时间表”决定了财务投资者的“退出时间表”：早上市便早退出，晚上市便晚退出，长时间不能上市同样要退出，退出是正常的，不退出是不符合惯例的。
从蒙牛案例来看，财务投资者的平稳退出，不仅无损于企业，反而会使企业处境更安全，因为他们的股票并未“蒸发”，而是边退出边转到了长期投资者手里，相对来说，投资者的长期持有要比短期持有对企业更具安全性。再从摩根等三家外资投行及中方股东减持股份的情况看，一日之间总出售量达315亿股，兑现约16亿港元，相当于自身最近100天的交易量的总和，而别的股票一日交易的最大额为其自身51天的交易量之和，蒙牛再一次创造了香港股市的最高纪录。在如此大规模售股的情况下，普通股票的缩水率通常都会跌破两位数，而蒙牛只下跌了28％，充分显现了长期投资者对蒙牛股票的信心。
蒙牛管理层出售部分股份也势在必然：6年来，他们入股入股再入股，一直处于“投资态”；6年来，他们的买房款、买车款几乎全部来自银行贷款，个个都是“负债人”……此番出售部分股份，可以偿还贷款，补贴家用，缓解经济压力，改善生活状态。
那么，为什么蒙牛管理层选择与三家外资投行一起减持呢？主要出于三个方面的考虑：一是对市场的影响最小，二是给新的投资者带来更大的利润空间，三是支付的费用最低。这里面体现着蒙牛管理层为实现各方投资者利益均衡而进行宏观调控的战略思维。
蒙牛管理层及原始股东这次减持的股份仅占总股本的89％。他们承诺：未来12个月内不会再减持股份。
三是“作秀说”
有记者曾问：会不会有人认为您是作秀呢？
牛根生回答：也许有人会这么认为。但是，作秀一天，可以；作秀一月，也可以；作秀一年，还可以。但整整27年，谁能做这么多年秀？而且，这还不算完，还准备继续再作20年的“秀”。哪有一个人一生作秀的？
事实上，在笔者看来，不用说“作一生秀”，就是“作一次秀”也极为不简单。要不然，请“说嘴者”也请一个人给大家秀一把——捐出全部股份试试？
以上“三说”都经不起推敲。随着时间的推移，都已土崩瓦解。
主流媒体对牛根生的捐股心路作了全方位、多角度的挖掘，让我们不仅看到了一位企业家的赤子之心，同时，也在潜移默化中，对什么是“最有价值的财富观”有了更深入的思考。
以下这些文字，有的源自笔者的直接记录，有的摘自媒体，恕不一一标注来源：
牛根生语录
·从蒙牛创立那天起，我们就立志为父老乡亲建立一个“百年老店”，为国家民族打造一个世界品牌。可是，我活不了一百年，我目前的团队成员也活不了一百年。那么，怎样才能保证蒙牛活到一百岁呢？这就需要建立一种推进机制。这样，我就想到成立一个“老牛专项基金”。
·当这么多人的切身利益，家庭生活的好坏，与你关联：数亿消费者的奶食品安全问题与身体健康问题，数千万股民的风险收益问题，数百万奶农的脱贫致富问题，数十万产销大军的收入和吃饭问题……当把这些事情想明白的时候，个人利益就太微不足道了。
·企业能否生存，决定我的收入。如果企业没有了，我的不到10％的股份还有什么用？
·龙头企业是整个三农问题的支点。一个人失去胳膊可以存活，失去腿也可以存活，甚至失去五脏六腑中的某一部分照样还可以存活，但失去头就没法活，失去大脑就没法活。所以，龙头企业在解决三农问题中起的是“头”的作用。要是委屈一下自己，可以换得这个“头”的安全，那就太值得了。
·多年前我是一个穷光蛋，也就是偶然赶上了党的好政策。
·我要给我的儿女留下怎样从无到有的本事，而不是留下钱财。他们学我怎样从无到有的本事，而不是直接继承我的财产。
·富贵不过三代，给后代留下有形资产不如留下无形资产。儿女们，我虽然没有给他们留下物质的东西、金钱的东西，但留下了精神。我的儿子若干年后，也许你不认识他，但只要企业活着，他就有一张“名片”。他有的不是“钱票”，而是“名票”。像可口可乐的第几代，卡耐基的第几代，洛克菲勒的第几代，这个名片多珍贵。
·像伟大领袖毛泽东，敬爱的总理周恩来，包括总设计师邓小平，在世时，支配过千万个亿，但他临走时，拿走一块砖了吗？拿走一块钱了吗……历史上那么多帝王将相，特别是秦始皇，以为能够带走什么，挖了坑埋起来。现在不是又挖出来了吗？还不是属于社会的。
·在创办蒙牛之前我算是个富人，但现在却是个负债人。
·绑票绑票，有票才绑。现在捐了，没票了，自然也就没人会绑。
·社会上虚假的东西不少。生不带来，死不带去，大家都背会了，但不少人没有体会到。
·从无到有，不容易，快乐；从有到无，特别是有组织、有准备地从有到无，更难，但这是最大的快乐。
·共产是我的理想，跟大家分享成绩、成果和收益的时候是最快乐的。这样可以让企业活得更长，100年后大家还能想起我老牛——蒙牛的创始人。
·老板有两种境界：为自己挣钱，然后关起门来吃肉，这是“金本位”；以他所经营的这个生态圈里千军万马的幸福为幸福，这就是“人本位”。
·多数人的未来只是和“运”联系在一起，走运则兼济天下，不走运就独善其身；民营企业家的未来和“命”联系在一起，做好了，披红戴花，做不好，百米跳下。
牛根生答记者问
记者：您把股权捐出去了，未来的管理者们怎么看？
牛根生：众所周知，股份主要有“三权”：所有权，表决权，分红权。我要是不捐股，不管是谁接班，本股份的三项权力统统与他无关；捐股后，所有权归专项基金，而继任者得到两项权力：一是表决权，二是红利分配权。这肯定能够吸引优秀的经营人才，谁能给你这么多？
记者：打造百年蒙牛，仅凭此就能高枕无忧了吗？您还有其他想法吗？
牛根生：仅靠这是远远不够的，其他事情如果都做了之后，再多做这一点就很可能让蒙牛更健康啊。
记者：您成立基金的最大目的是想让蒙牛健康发展，那么您在接班人问题上是否有过考虑呢？
牛根生：当然考虑过，我们中层经理以上干部都有接班人，一般来说有两三个，两个接班人在我们的企业中，已经确定且告诉本人，另外一个是不确定的，准备“空降”；董事长的接班人在2002年就已经确定，人选就在我的副总中间。
记者：您对过去的2004年和2005年的中国乳业有什么看法？
牛根生：2004年是中国乳业比较难受的一年，据网上的消息，伊利折帅、三元换将、三鹿蒙冤、完达山内讧，我们也曾遭到诽谤，五大外资乳业公司基本退出，这和整个行业残酷竞争是分不开的，现在有的地方奶价竟然不如水价高。我相信，2005年大有希望，因为物极必反，奶业低到一定程度就会有一个反弹。
牛琼：在“虚拟富贵”中感悟人生
牛根生捐出股份后，女儿牛琼有一种如释重负的感觉。
原来，当初福布斯登出亿万富豪榜后，不少人时不时让她买单，而且说：“你们家那钱怎么花得完呀？”同学关系也突然变得微妙起来，有人疏远，有人目光异样，有人还不时奉上几句怪�