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于美国和前苏联及东欧国家冷战结束，主要工业国家的通货膨胀得到控制、以及欧元区的形成等原因，许多国家的中央银行纷纷减少黄金储备，据国际货币基金组织统计，到1997年下半年，各国中央银行的黄金储备占世界黄金总量的比重已经从1989年的35％下降到25％以下。（3）作为私人贮藏。其目的或是为了保值，或是为了投机。
黄金市场的类型有三种划分方法：按其性质可以把黄金市场划分为起主导作用的市场和区域性市场；按其交易方式，可划分为现货交易市场和期货交易市场；按对其交易的管制程度的不同，可划分为自由交易市场和限制交易市场（见表6－11）。
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表6－11 世界黄金市场的类型
划分方法
类型
特征
市场所在地
按性质划分
起主导作用的市场
是国际性交易集中的市场，其
价格的形成及交易量的变化对
其它市场有很大影响。
伦敦、苏黎世、
纽约、芝加哥、
香港
区域性市场
交易规模有限，多集中在本
地区，市场影响相对较小。
巴黎、法兰克福、
布鲁塞尔、新加
坡、东京、泰国、
墨西哥、贝鲁特
按交易方式划分
现货交易市场
在同业间通过电讯和互联网
进行交易的市场。
伦敦、苏黎世等
期货交易市场
以远期交易为主，设有独立
的交易场所。
纽约、芝加哥、
香港等
按其对交易的
管制程度划分
自由交易市场
黄金可以自由输出入，居民
和非居民可以自由买卖黄
金。
苏黎世、贝鲁特等
限制交易市场
黄金输出入一般受到管制，
只准非居民自由买卖黄金。
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对黄金输出入实行管制，只
准居民自由买卖的国内黄
金市场。
巴黎等
二、黄金市场的交易方式
世界黄金市场的交易方式主要有两种，即现货交易和期货交易。
1、现货交易。现货交易又分为定价交易和报价交易。（1）定价交易。定价交易只有单一价格，没有买卖差价，只在规定的时间内有效，成交后经纪人或金商只收取少量佣金。定价交易是伦敦黄金市场特有的一种交易形式，时间规定在每个营业日的上午10：30和下午3：00，地点是英国最大的金商洛希尔父子公司的交易大厅内，该公司担任首席代表，其他金商委派代表参加；其交易时间短则1分钟，长则1个多小时，视市场客户的供求而定；交易结束时形成的价格即为黄金现货买卖的成交价格，同时所定价格又是世界黄金市场行市的“晴雨表”，世界各黄金市场均依次调整各自的金价。（2）报价交易。报价交易则有买卖差价之分，其价格由买卖双方自行达成，而且价格水平在很大程度上受定价交易制约；报价交易在定价交易时间外进行；一般报价交易成交的数量要多于定价交易。
2、期货交易。期货交易是由交易双方先鉴订合同，交付押金，在预约的日期办理交割，一般为3个月、6个月或1年；其交易价格一般以现货价格为依据，再加上期货期限的利息而定。套期保值是最常用的期货交易形式，套期保值的目的是为了避免金价波动带来的损失。购买选择权（期权）也是一种期货交易形式，从事这种交易的双方在签订合同之后，买方即取得在规定的期限内按合同规定的远期价格买进规定数量的黄金的权力，买方为取得这一权利要向卖方支付一定的保证金，到了规定的期限，买方可以根据当时的金价，决定是否要按合同购买黄金，买方认为价格不合适时可以不买，但预付的保证金归卖方所有。在期货市场上，投机交易十分盛行，这种交易是通过预测未来一段时间内金价的涨跌趋势，进行买空卖空以赚取投机利润。投机行为往往对黄金价格的升降起到推波助澜的作用，是导致世界黄金市场动荡不定的一个重要原因。
三、黄金价格变动及其影响因素
在布雷顿森林体系中，黄金是货币平价的尺度，这一时期，即从1945年到1971年长达26年的时间里，黄金的官方价格一直维持在每盎司35～40美元的水平上。但实际上，从20世纪60年代起，美元的信用就已经开始下降，抛美元购黄金的风潮此起彼伏，虽然美国和西方国家共同干预，仍无法平息，终于在1971年8月迫使美国切断了美元与黄金官方价格的联系。从此以后，世界黄金市场的黄金价格完全取决于供求的变化，由于近30年来世界经济政治环境动荡不定，常常引发世界黄金市场金价大幅度波动，在20世纪70年代中期，金价就上升到每盎司150美元的水平，1980年9月，两伊（伊拉克和伊朗）战争的爆发推动金价扶摇直上，猛涨到每盎司870美元的创纪录高峰，可是到了1982年初，金价又回落到每盎司310美元的水平；进入20世纪90年代，随着欧洲经济货币联盟和欧元区的形成，欧盟国家中央银行纷纷抛售黄金储备，金价不断回落，1997年年金价跌倒每盎司290美元，并继续下跌到2002年底每盎司257美元。2003年3月伊拉克战争爆发推动金价上涨，到2005年4月，金价涨到了每盎司422美元的水平。
影响黄金价格变化的根本原因乃是黄金供求关系发生了变化。导致供求变化的因素由图6－9加以归纳。
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从供给方面看，影响黄金价格变化的因素有三点：（1）黄金产量的变化。据有关资料分析，由于受黄金储量和开采条件等因素的制约，世界黄金产量的增长速度一直很慢，而世界市场对黄金的需求常常发生变化，每当世界金价高涨的时候，就会刺激黄金产量有较大的增长，这实际上是黄金生产企业追求利润的结果；反之，当金价趋跌时，黄金开采将会萎缩。（2）国际金融组织或国家（地区）中央银行在世界黄金市场大量出售黄金，将引起金价下跌。向黄金市场出售黄金的原因有四个方面：一是试图稳定金价所采取的行动，例如美国在20世纪70年代为平抑金价，多次出售黄金，仅在1978年～1979年间就出售黄金491吨；二是国际货币基金组织为扩充资金和建立信托基金而出售黄金，例如该组织在1976年到1980年间以拍卖方式共出售了779吨黄金；三是某些国家急需外汇以缓解国内经济困难而出售黄金，例如在1975年－1976年间的苏联曾出售400吨黄金，以所得外汇购买谷物以弥补农业欠收。四是当黄金作为国际储备的作用降低时，中央银行将出售黄金，这在进入90年代中期以后最为明显，欧元区国家出售了大量黄金使黄金价格大幅度下跌。（3）黄金生产成本增加。从黄金开采状况看，开采条件好的且品位高的金矿越来越少，这导致黄金开采成本逐年增加，2002年黄金开采平均总成本大约每盎司260美元，如果黄金价格低于这一水平，意味着黄金生产企业经营更为困难，从而减少黄金的供给。
从需求方面看，影响黄金价格变化的主要因素有：（1）汇率与利率的变化。如果西方国家主要货币汇率下跌，银行利率降低，意味着这些货币贬值和收益减少，人们出于保值心理而抛售贬值货币抢购黄金，促使金价上升；反之，当汇率稳定或升值，利率上升时，由于其货币面值的存款或有价证券等收益会增加，对黄金的需求则会减少，促使金价下跌。其中当属美元汇率与利率的变化对金价的影响最大；1999年欧元的流通和规模的扩大也将对金价产生重大影响。（2）世界性通货膨胀。持续的世界性通货膨胀直接影响黄金的价格。这在20世纪70年代期间表现最为明显。当西方主要国家的通货膨胀不断加剧时，货币购买力迅速下降，对货币贬值的预期和恐惧心理促使人们抛售趋跌货币抢购黄金，使金价上涨；当通货膨胀势头被遏制时，购金活动就会减少，金价就会下降，如到20世纪90年代中后期，出现世界性通货紧缩的征兆，使金价一跌再跌。（3）石油价格。石油价格猛涨会带动世界其它商品价格急剧上涨，从而引发世界性通货膨胀，这样的预期会促使股票价格下跌和主要货币如美元汇率下跌，中东战争的两次石油冲击、两伊战争、海湾战争和2003年的伊拉克战争都是最为典型的实例，石油价格的突然上涨会掀起抢购黄金的风潮，推动金价上涨。（4）重大国际事件的影响。国际上突发的重大国际事件，除中东地区的战争外，1979年间的苏联军队入侵阿富汗；2001年9月11日恐怖分子袭击美国世界贸易中心；等等，这些重大国际�