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而非得等到10月份，那么他们会极不高兴。
由于现金对公司的经营至关重要，其最重要的作用是能
避免破产，所以，FASB中的第 95 条原则就要求所有财务报表
必须包括现金流量表（Statement of Cash Flow or Cash Flow
Statement）。你还记得我曾提到会计师们制定的关注公司目
前经营情况的 FASB 原则吗？因为知道资金的“来源”和“应
用”是商业经营上最重要的，所以，现金流量表的引入被金
融界普遍认为是重大改进的一项内容。
许多“盈利”企业纷纷倒闭的最主要原因，有时就是因为对公司现金管理不善。很多以净利润衡量成败的公司，只
有在出现现金短缺或面对恼怒的债权人追债时才如梦方醒。
Chrysler公司 1979 年就发生了这种情况，该公司只好伸手请
求联邦政府的支援。
没有远见，单独只看公司利润表的投资者常常会上当。
例如，McDonnell Douglas 这家常接国防合同的承包商，虽然
1990 年的收入不错，但公司却隐藏着危机，Forbes 杂志曾报
道说：
“从表面上看，McDonnell Douglas 公司并没有那么糟。1990
年报表中的每股收益是10 美元以上，1989年是 5。72 美元。但略扫一
下数字就会发现，即使不会马上发生，公司今后的盈利也有危险。毛
病首先出在现金流量上。到 1991 年的第三季度，现金流量是负 3500
万美元……而且缺少现金的问题可能会变得更严重……”
80 年代杠杆收购（LBO）盛行时，人们用现金流量作为分析
公司的工具。收购者偿还收购时借用的大笔借款，很大程度
上是取决于被收购目标本身现金流量水平能否满足要求。而
这方面的大部分信息在现金流量表中均可找到。1989 年，
Kohlberg Kravis Robert（KKR）收购了 RJR Nabisco 公司。这
在当时是涉及资金量最大的一笔杠杆收购。公司依据该公司
的现金流量还债能力，从银行借贷了264亿美元的债务。
现金流量表和资产负债表的联系
现金流量表也同样遵循会计学中的平衡原则。我先向大
家介绍一下会计的计算公式，这样你就可以了解初看起来很
让人搞不清头绪的报表内在的逻辑关系。掌握了这一公式的
计算步骤，就易于搞懂现金流量表所举的例子。下面列出的
这一公式可不是为了唬你，我只想介绍的更清楚些。
根据最基本的会计恒等式（Fundamental accounting
equation），我们知道：
A=L＋OE
资产=负债＋股东权益
但由于资产和负债又都分别含有流动（短期）和固定（长期）
等项，所以等式可以扩展为：
CA＋NCA=CL＋NCL＋OE
流动资产＋固定资产=流动负债＋长期负债＋股东权益
将流动资产（Current asset）项进一步细分，可得到如下
的单个构成成分：（现金＋应收款＋库存）＋固定资产=流动负债＋长期负债＋股
东权益
将等式进行移项调整，将现金单独列在等式的左边，则：
现金=流动负债＋长期负债＋股东权益－应收款－库存－固
定资产
从此等式中可以看出，等式右边流动负债（CL）的增加意
味着左边现金的增加。供货商处增加的赊帐能使公司腾出一
部分现金用在其它方面。相反，资产的增加，例如增加库存，
就会使现金减少。这是符合一般常识的，即购买库存需要现
金。等式中一边的增减，都会影响到等式另一边总量的变化。
我在学校学习时，大家都认为会计学中现金流量的内容
最让人摸不着头脑。但如果我同学中那位从未学过商务的“和
平队”志愿者都能掌握这些内容，我深信你也能把它学好。
掌握了上面介绍的内容，下面向大家介绍一下现金流量表的
重要性，并以Bob杂货店为例将这一部分的内容介绍完。
现金流量表用途
现金流量表是避免流动资金出现问题的管理工具。通过
利润表和资产负债表，得出公司现金流量的情况。下面列出
的是现金流量表回答的最主要问题：
现金流量和盈利之间是什么关系？
如何保证能有红利？
如何清偿债务？
经营产生的现金如何使用？
管理层强调的财务计划在现金流中有无反映？
通过使用现金流量表，管理者可以通过下述 3 种业务活
动来规划并管理现金来源和需求：
经营活动
投资活动
融资活动
以上各项活动在现金流量表中都明确列出。
现金流量表举例
先以 Bob 杂货店作为理论上的研究对象，之后再具体分
析现金流量表。
Bob杂货店现金流量表
（1992年1月1日至12月31日）
（单位：美元）经营业务
净收入 30；000
加：非现金成本
折旧（商店设备） 3；000
33；00
流动资金调整
本年度增减
流动资产：
应收款（增）减 （10；000）
库存（增）减 （100；000）
流动负债：
应付款（供货商）增（减） 80；000
应付工资增（减） 5；000
应付税款增（减） 2；000
（23；000）
经营活动现金流 10；000
投资业务：
购买设备 （30；000）
投资业务现金流 （30；000）
融资业力：
从银行借款 10；000
售出股票给股东 15；000
分红给股东 0
融资业务现金流 25；000
本年度现金增加 5；000
年初现金 0
年末现金 5；000
单从这些数字上看，很容易让人糊涂，抓不住现金流量
表的实质。所以，我们不妨逐个分析每一项的内容，解释其
内在含义。在 MBA 的会计学教学中，学校更注重培养学生领
会数字的内在含义。而在本科生教育中，学校多重视会计结
构的教育，为的是让学生成为注册会计师（CPA），而不是具备
MBA学位的管理者。
研究下面内容时请参阅Bob杂货店的现金流量表。
经营业务
在经营业务这一部分，会计师计算着每日经营业务收入的现金。利润表中列出了 Bob 会计利润是 30；000 美元，但并
未说明他在经营业务中用去或带来多少现金（cash）。正如我
在前面已经介绍的，像 Bob 一样，有许多公司按照权责发生
制会计原则做帐并用这种方法计算净利润。现金流量表将权
责发生制基础上的净利润转换为收付实现制基础上的净利
润。为了达到这一目的，我们需要将净利润做两方面的调整，
使之变成收付实现制。
步骤1：调整净利润中的非现金项成本
确定现金流量的第一个步骤是调整利润表中净利润。在
计算利润时被作为经营成扣减的非现金项，这时都应被加回。
我们在利润表中已介绍过“折旧”这一概念。实际上，公司
的现金并未拿走。Bob 只是在购买手推车、收银机和货架时用
过现金。但在这些资产的有效使用期内，折旧只有一种“会
计成本”，是用来把购买这些资产的现金费用与因使用而带
来的销售收入相匹配。所以，必须将折旧费用再加回来。现
金并未真的被用去。关于购买设备的具体内容，后边的投资
业务部分将做介绍。
步骤2：根据流动资金的变化调整净利润
受经营业务的影响，一年内发生的流动资产和流动负债
的变化，应在计算净利润时做相应的调整。流动资金的增减
对净利润有影响。通过基本会计等式，我们可以确定它对现
金的影响。
当 Bob 增加像货架上的存货这类流动资产时，采购货源
就用去了一部分现金。在现金流量表中，此项是减项；当赊
帐给顾客时，他收到现金的时间拖后了，因此就占用了一部
分他本可用在其它方面的现金。在现金流量表中这也是减项。
反之，库存减少，即销售量增加，提高了 Bob 的现金收入。
如果应收款也有所减少，即顾客及时付款，那么公司就有了
更多的现金收入。注意！流动资产增加占用现金，流动资产
减少带来现金。
流动负债的变化对现金产生相反的影响。在 Bob 这一举
例中，他从供货方那里赊帐 80；000 美元。Bob 欠供货方和雇
员大笔钱时，意味着他从别人�