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线，连接最低之低点（C）前的某一次级高点（B），而使这条直线在两个高点之间未穿
越任何价位。价格突破趋势线①，代表趋势发生变化的第一个讯号。对于最近低点
的测试，代表第二个讯号。这是开始买进的适当时机。当价格突破次要的高点时，
可以确认下降趋势已经反转，维克多所说明的这种方法，可以用来帮助判断主要趋
势的反转，但不适用于短线交易。
Sperandeo绘制上升趋势线方法是：在所考虑的期间内，以最低的低点为基准，
向右上方绘制一条直线，连接最高之高点前的某一个次要低点，而使这条直线在两
个低点之间未穿越任何价位。当价格跌破趋势线时，这是趋势发生变化的第一个讯
号。当价格重新测试最近的高点而拉回时，代表第二个讯号，当价格跌破先前的次
要低点时，代表第三个讯号，并确认上升趋势已经反转。下降趋势的情况也是如此。
趋势线强度的评估
趋势线的最重要内涵之一是它的斜率。如果趋势向上倾斜，多头处于主控的地
位，应该寻找买进的机会。如果趋势向下倾斜，空头处于主控的地位，应该寻找放
空的机会。你可以根据五个因子评估趋势线的重要性或强度：趋势线的时间架构、
涵盖期间的长度、触及次数、角度与成交量。
时间架构愈长、趋势线愈重要。相对于日线图来说，周线图上的趋势线比较重
要。同理，相对于小时走势图来说，日线图上的趋势线比较重要。
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趋势线所涵盖的期间愈长，其效力愈显著。趋势线可以反映其涵盖期间的群众
行为。趋势线涵盖的期间愈长，趋势的惯性也愈强。在主要的多头行情中，趋势线
可能维持数年的效力。
价格触及趋势线的次数愈多，趋势线愈重要。在上升趋势中，折返趋势线的走
势，代表空头的造反。在下降趋势中，折返趋势线的走势，代表多头的造反。当价
格折返趋势线而随后又弹开，代表市场的主导力量击溃造反者。
趋势线最初是由两点衔接而成，三点的接触，将使趋势线更为有效。四点或五
点的接触，代表市场的主导力量取得稳固的控制。
趋势线与横轴的夹角，可以反映市场主导群的情绪性强度。陡峭的趋势线，代
表市场主导群正在赶行情，平缓的趋势线则有缓步攻击的意味。平缓的趋势线就像
“龟兔赛跑”中的乌龟一样，它的后劲较足。
对于每条趋势线，你都应该衡量它的角度，并记录在走势图中（参考图21－1）。
这可以让电脑计算，或利用量角器来衡量，你可以比较趋势线的角度，藉以分析市
场主导群较为偏多或偏空。请注意，在任何特定的市场中，趋势线的角度经常相同，
这可能是主要的玩家都是相同的一群人。
价格有时候会加速发展而脱离原来的趋势线。你可以绘制一条比较陡峭的新趋
势线。它显示趋势正在加速发展，持续的能力将降低（参考图21－3）。当趋势加速
发展时，必须紧缩停损点，将它设定在新趋势线外侧的边缘。并根据每支新线形进
行调整。一旦价格突破新趋势线，通常会发生急速的反转。
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图21－3 趋势线加速发展：股票市场由1987年的底部缓步上升。每当价格触及
趋势线①，你都可以买进，从1988年开始，趋势加速发展，在A点可以绘制一条新的
趋势线②。当价格跌破这条比较陡峭的新趋势线，代表多头市场已经结束。价格在
正式下跌之前，往往会拉回趋势线附近，B点是很理想的放空机会。
在上升趋势中，价格与成交量的正常关系是“价涨量增／价跌量缩”。换言之，
涨势将吸引交易者，跌势将浇熄他们的热情。下降趋势的情况恰好相反价跌量
增而价涨量缩，折返走势若夹着大量测试趋势线，代表叛军的人数正快速增加。
如果价格夹着大量朝趋势线顺向发展，这可以确认趋势线；如果价格夹着小量
朝趋势线折返，这也可以确认趋势线。如果价格夹着大量朝趋势线折返，代表潜在
的突破警讯；如果价格夹着小量朝趋势线顺向发展，代表既有的趋势转弱。
突破趋势线
当既有的趋势线被突破，显示市场主导群的力量减退。在这种情况下，必须谨
慎处理交易讯号操之过急的代价往往是亏损。
趋势线并不是一座玻璃屏障被突破之后就分崩离析。它比较像是围住兽群
的栅栏，在几只公牛或灰熊的冲撞下，栅栏不会倒塌。唯有收盘价穿越到趋势线的
另一边，这才是有效的突破。某些交易者认为，当价格穿越趋势线的幅度到达价位
的2～3％时，这才算突破（若以每盎司400的黄金来说，相当于是8~12的突破）。
当陡峭的上升趋势线被突破，价格经常会再出现涨势，重新测试原来的高价，
并由下往上触及原先的趋势线（参考图20－2与21－3）。这是一个最近于完美的放
空机会：双重顶与折返测试趋势线。其他技术指标或许还有背离的现象，下降趋势
也适用类似的推论。
交易法则
1。顺着趋势线的方向进行交易。如果趋势向上，寻找买进的机会而避免放空。
如果趋势向下，寻找放空的机会而避免买进。
2。趋势线代表支撑或压力。在涨势中，买单设定在趋势线，停损设定在趋势线
的下侧，下降趋势的情况恰好相反。
3。在价格发生重大反转之前，趋势线经常会变得陡峭。如果趋势线的斜率大于
45°，将停止单设定在趋势线，而且每天调整。
4。当价格突破陡峭的趋势线之后，经常会重新测试原先的极端价位。上升趋势
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被突破之后的折返涨势，若夹着小量朝向原先的高点，而且技术指标发生背离的现
象，这是理想的放空机会。当下降趋势线被突破之后，价格重新拉回测试低点，这
是一种低风险的买进机会。
5。针对某趋势线绘制平等的通道线，以它做为获利了结的目标。
通道
“通道”是沿着密集交易区两侧边缘所绘制的两条平行直线构成（参考图21－4）。
如果你沿着折返谷底绘制上升趋势线，可以沿着涨势头部绘制平行的通道线。同理，
如果你沿着折返头部绘制下降趋势线，也可以沿着跌势底部绘制平行的通道线。
图21－4 趋势线与通道：沿着反弹峰位绘制下降趋势线①，这代表玉米的空头
行情。沿着波段低点绘制一条与下降趋势线平行的通道线②，这条通道线可以显示
空头在下降趋势中的力量极点。最佳的放空位置是在下降通道的上半部，而最佳的
买点是在上升通道的下半部。
当价格向上突破下降趋势线之后，通道可以帮助你绘制初步的上升趋势线。首
先，根据最近两个涨势的头部而绘制新的通道线③，其次，由最近的低点绘制一条
与通道线平行的直线④，这即是初步的上升趋势线。
在图形的最右端，玉米价格逐渐攀升。当时，它位于通道的上半部，如果你希
望买进，可以将价位设定在④的附近。
如同趋势线一样，通道线应该沿着密集交易区的边缘绘制，不要理会极端的高
价或低价。如果通道线很明确，这可以强化趋势线本身的效力。通道线的效力取决
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于它被价格触及的次数。
通道线是代表多头在上升趋势中的力量极点，或空头在下降趋势中的力量极点。
通道愈宽、趋势愈强劲，应该顺着通道线的方向进行交易，在上升通道下侧的四分
之一或一半区域内寻找买进的机会，在下降通道上侧的四分之一或一半区域内寻找
放空的机会，然后在通道的另一端寻找获利了结的机会（参考第45节）。
初步的趋势线
在一般的情况下，趋势线至少是由两点衔接而成。但初步的趋势线可以根据一
点绘制（参考图21－4）。
当价格向上突破下降趋势线之后，你可以假定原先的下降趋势已经结束，并展
开新的上升趋势。首先，衔接最近两个涨势的头部而绘制上升趋势的通道线。其次，
由最近的低点绘制一条与通道线平行的直线，这条初步的上升趋势线可以让你判断
次一个折返低点的可能位置，它经常是理想的买进机会。这种方法比较适用于底部
（相对于头部而言）。
再论趋势线