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中国的民族工业所处的是一个风起云涌的新时代。跨国公司正开足马力进军中国市场，竞争将变得比以往任何时候都更为残酷。中国企业要想在这场残酷的竞争中赢得主动，而不致成为外国企业的“加工车间”，就必须进行脱胎换骨式的变革，尽管这对于很多企业来说是一件极其痛苦的事。
在市场经济条件下，企业作为市场的主体，其理财活动必将大大地复杂化，并在整个企业经营管理中处于举足轻重的地位，这也是摆在我国各种所有制类型的企业面前的一个共同的极具挑战性的课题。
从这个意义上说，三株公司以及其他一些像三株公司一样蓬勃发展的企业所带给社会的，远远不止是财富。
１、你如何评价三株公司的财务管理体制和资金营运情况？
２、在三株公司的迅速发展过程中，财务管理起到了什么作用？
３、三株公司要进一步发展，财务方面要进行哪些改革？
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＃0
模拟试卷（六）
一、选择题。
１、资金成本是指投资者在公司现行运作时所要求的回报率。这个回报率是根据（ ）。
Ａ、公司盈余
Ｂ、公司营运状况
Ｃ、公司现有资产风险
Ｄ、投资利率
２、运用ＷＡＣＣ作资本预算决算决策的折现率时，其预定假设为（ ）。
Ａ、新投资方案所需资金与该公司现有投资相同
Ｂ、新投资方案的风险与该公司现有投资风险相同
Ｃ、对外融资方法不影响公司原有资本结构
Ｄ、该投资方案不需另外融资
＃1
３、公司价值是由（ ）所决定的。
Ａ、股票价格的高低
Ｂ、本身资产或投资项目
Ｃ、公司负债和股东权益总值
Ｄ、公司所有股票和资产总市值
４、和权益资金成本有关的项是（ ）。
Ａ、公司权益回报率
Ｂ、无风险利率
Ｃ、市场组合预期回报率
Ｄ、公司权益总值
＃2
５、由于大多数公司的投资都有不同的资产，所以不整间公司的风险是（ ）。
Ａ、所有资产在经营中的风险
Ｂ、所有资产债务比率风险
Ｃ、所有流动资金运营风险
Ｄ、所有加权平均风险
６、完全权益公司资金成本等于公司资产的（ ）。
Ａ、资产总和
Ｂ、债务加股东权益总和
Ｃ、必要回报率
Ｄ、资产总和加必要回报率
＃3
７、有举债公司资金成本等于公司资产的（ ）。
Ａ、资产总和
Ｂ、债务加股东权益总和
Ｃ、必要回报
Ｄ、资产总和加必要回报率
８、若某公司举借很多负债，以致权益的相对比例很低时，则其平均资金成本就会是（ ）。
Ａ、负债成本
Ｂ、权益成本
Ｃ、负债成本加权益成本
Ｄ、都不是
＃4
９、下列各项和加权平均必要回报率有关的是（ ）。
Ａ、权益的市值
Ｂ、权益的帐面价值
Ｃ、负债的市值
Ｄ、负债的帐面价值
１０、假设某企业能以１２％之利率举债，税率为３５％，则税后负债成本为（ ）。
Ａ、４．２％
Ｂ、１２％
Ｃ、７．８％
Ｄ、１６．２％
＃5
二、简答题。
１、假设联和公司是一间以负债和股东权益为资本的公司。它的资本结构为：股东权益占６５％，而负债占３５％。公司估计负债成本为６％，和股东权益成本为１４％，公司适用的税率为３０％。请问联公司的加权平均资金成本为多少？
＃6
三、案例分析：
＃7
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＃0
１、Ｃ
２、Ｂ、Ｃ
３、Ｂ、Ｃ
４、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
５、Ｄ
６、Ｃ
７、Ｂ
８、Ａ
９、Ａ、Ｃ
１０、Ｃ
＃1
答：加权平均资金成本为：［Ｓ／（Ｓ＋Ｂ）］×Ｒｓ＋［Ｂ／（Ｓ＋Ｂ）］×Ｒｂ×（１－Ｔｃ）＝０．６５×０．１４＋０．３５×０．０６（１－０．３）＝１０．５７
＃2
本案例描述了三株公司采用集权型财务管理模式，加快了企业的资金周转，增加了企业活力的情况。
从本案例，我们得到了以下几点启示：
１、资金的良性运转、良好的理财模式，是企业管理者所考虑的重要问题。
２、三株公司的财务管理有以下几点经验，值得思考。
（１）公司采用集权型财务管理模式，在资金上，人员上，制度上高度集中。 （２）重视营运资金管理。
（３）定行严格的财务监督。
（４）重视财务人员职能的发挥，财务人员的职能不仅在核算，重要的在于监督、参与管理。
３、当然，应注意，集权不是唯一的模式，分权也有其优点。集权可能影响了各分公司、子公司的自主、影响效率，增加了成本等。
＃3
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“双加工程”
企 业 概 况
宇驰机械制造公司是我国机械制造行业的大型骨干企业，曾是以生产高科技产品为主的生产企业。它始建于本世纪４０年代，１９８２年开始生产微型汽车发动机，并成为中国汽车工业公司定点的全国４个微型汽车发动机生产厂家之一。
宇驰公司现占地面积２６４．９６万平方米，其中生产区占地１１０万平方
米，房屋建筑面积９６万平方米。公司现有职工１５８６０人，其中工程技术人
员８３２０人；现有各种设备６６５０多台（套），其中金属切削设备２５８０台；目前固定资产投资原值８３８３７万元，净值４５８９５万元。
改革开放以来，该公司引进开发了支柱产品微型汽车发动机，其产值占总产值的７５％左右，公司主产品ＡＨＤＩ型曾先后获省部级优质称号。１９９１年行检中被定为质量信得过免检产品，１９９２年又被评为一级品。现已形成年生产能力５．８万台，公司实现工业总产值１２３００５万元，销售收入１４４６７１万元，利税１８２６１万元，经济效益在总公司所属企业中属先进行列。
项 目 概 况
一、项目必要性
该公司目前正准备上一工程项目——“双加”工程，其主产品为ＡＨＤ型发动机。这既是一、二期技术改造工程的继续，又是提高产品质量和数量的重要环节。
１、上项目的基础条件
该项目己得到上级主管部门的正式批示，前期工程进展顺利。一是生产ＡＨＤＥ发动机和变速箱壳体厂房已建成；二是气缸盖加工生产线的设备即将安装调试完毕；三是曲轴加工生产线的设备正在安装；四是包括变速箱壳体在内的四大机械加工生产线均已安装调试完毕，并可正式投入生产。
２、该项目可推动技术进步
ＡＨＤ２型发动机适用于加宽、加长型及加空调设施的微型客车和轿车；采用ＡＨＤｎ型发动机可提高微型汽车档次，提高产品附加值。
３、该项日可提高经济效益
项目建设完工，投入运营，可使微型汽车年产量由５万台提高到１５万台，新增利税３７１７７．６４万元；使产品系列化，达到全国领先的规模，更具有
竞争力。该项目符合国家目前的产业政策，不仅可以提高自身经济效益，还可带动地方其他相关产业的发展。
二、项目内容
１、新建铸铁二车间和锻造二车间；
２、新增设备３３４台（套）。
三、劳动定员和人员培训
项目所需新增加的８３１人，在公司现有人员中调配解决，可在公司职工
培训学校给予培训。
技术、设备及建设条件
一、技术工艺
公司“双加”工程的主要产品为ＡＨＤ２型发动机，采取扩缸和加大冲程
等改进措施后设计的产品比原型机ＡＨＤ１型功率增加３０．３％，扭矩增加
３９．８％。与ＡＨＤ２型发动机相配套的变速箱也进行了较大的工艺改进增
加了超速档，改进了变速箱壳体的结构，使刚性加强，寿命期延长。
二、公用工程与环保
１、公用工程
给水排水：本次设计全厂新增生产、生活�