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合在这个低迷时期并未受损。 和通常较为常规～。 。
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～。 。 24 火车头
的股票投资方法相比，显示出我们的方法风险相对更低。他在给合伙人的信中写道。勺％2 年第二季度，道琼斯指数从723 。 5 点F 滑到561 。 3 点，下跌了23 ％。那一年的上半年，合伙公司支付合伙人红利之前的损失为7 。 5 ％ ，而！ 刁期道琼斯指数损失21 。 7 ％ —— 合伙公司的业绩表现，伟出，4 。 2 ％。他在股票，七展开了竞赛，他经常这样解释格宙厄姆的思想，这是对格雷厄姆的原始说法聪明地进行了再加工，“当他人贪婪的时候你要胆怯，而当他人胆怯的时候你要贪婪”。现在到了贪婪的时候了。
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巴非特和他的舅宫人生心上：
25 风车战争
奥马哈、比阿特利斯，1960 一1963
20 世纪50 年代末60 年代初，巴非特完成了和桑伯恩公司的角力，巩固了合伙公司，并且和他的父亲一起搬进r 新办公室。接着，他又开始着手另一个项目，这次又是在和奥马哈有点距离的地方。而这是他第一次真正率控一家公司，远比桑伯恩地图公司消耗了他更多的时间和精力。
丹普斯特磨坊制造公司位于内布拉斯加州比阿特利斯，是一个家族运营的公司，专门制造风车和灌溉系统，
巴非特职业生涯中的这个故事，起初就像是又一个投人25 美分可以吐出扭美元的老虎机。股票售价为18 美元一股，而公司稳步增长的账面价值为72 美元一股。丹普斯特的资产就是风车、灌溉设备以及它自己的制造工厂。
1958 年，沃伦开车去过比阿特利斯。那是一个暴风肆虐的草原小镇，可以依靠的就脚｝普斯特这个唯一的雇主。他带了一张写有19 个问题的清单，比如： 公司有多少经销商？〃 “在大萧条期间，坏账情况如何？ 参观过后他的结论是，这家公司 有钱，不过不挣钱”了总裁克莱德· 丹普斯特正把公司弄得一团袖 户
因为丹普斯特就是另外一个 ”烟蒂”，所以沃伦应用了他的 烟蒂”技巧，只要它以低于面值的价格出督，就不断买人。如果价格因某种原因上升，他就能出售获利。如果价格不上升，他会在拥有了足够控制这家公司的股票后停止购买，他可以通过变现，也就是清算资产而获利。
和桑伯思公司一样，巴非特负担不起他想要的丹普斯特股票。于是，他打电话给沃尔特· 施洛斯和汤姆· 纳普：“我希望你们跟着我干这第三次。 经过几年，这个三人组控制了11 ％的公司股票，仅次于丹普斯特家族，而且沃伦还进入了故事会。1960 年年初，谈半会聘用了李· 截蒙扭任公司总经理，他是明尼阿波利斯模塑公司的前采购经理。 巴菲特策略性地把克莱德· 丹普斯特变成了一个有名无实的首脑，并且继续购买股票。他想要他能得到的梅一股股票。他打电话给纽约的沃尔特· 施洛斯：“沃尔特，我想买你的股票。
〃 l 我，我不想卖给你。施洛斯说，“你知道，它是个不错的小公司。； 你看，我为这个主意做了所有的工作。我想要你的股票。巴菲特说。沃伦，你是我的朋友。如果你真想要—— 拿走吧。施洛斯回答。～。 。
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在这个骑着多丽丝的自行车逃跑的成人版望，巴非特拿走了施洛斯的股票：他有一个弱点：如果他觉得自己需要什么东西，他就真的需要，而且这个需要必须得到满足。但是，他做这些的时候，没有一点明显的恶意或者傲慢“如果有什么的话，反而是相反的情况；他只是非常需要。，像施洛斯这样的人一般都会向他屈服，因为他们喜欢他。另外，无论他想要什么，他看起来显然觉得自己比他们更需要这个东西、在获取更多股票的同时，巴非特也买下了丹普斯特家族的所有股份。通过那次交易，他取得了控制权，体面地打发了克莱德· 丹普斯特，并且以3 （ ） 。 25 美元一股的相同条件对其他所有股东提出收购要约：。
巴非特做得4 卜常狡猾巧妙。他觉得，自己在买股票的时候，不能就这样催促其他投资者去卖。甚至他会卖力地苦告他们，他认为丹普斯特股票未来的表现会很好。虽然这样，但是金钱和人的天性会起到应该起到的作用。人们让自己相信，与其拿着交易清淡、价值可疑的股票，不如直接换成现金，很快，”烟蒂”股拱占到合伙公司资产的21 ％。
】 ％l 年7 月，沃伦写信告诉他的合伙人们，合伙公司已经投资了一家俄名公司，这家公司“会妨碍合伙公司短期的业绩表现，但能强力保证几年以后的最佳结果”… 在！卿年l 月写给股东们的信中，他点出了合伙公司已经控制的）于普斯特公司的名字，并且小，J 她说教了一番，解释了格雷厄姆的 · 烟蒂 ”哲学。信中写道：“丹普斯特过去挣了不少钱，但目前只是盈亏平衡… … 我们小数额你读购买这只股票已经5 年了。这期间，大部分时问我是一个益事。，可在目前的管理下，对这家公司的底利前景，我的感觉慢慢地不再像之前那么好了。然而，我也更加熟悉这儿的资产和运作，以址化因素为依据的沼古结论维持良好。这样的看法促使他继续购买股票。事实证明，以前所写的 ”会妨碍合伙公司短期的业绩表现，，比他期望的更有先见之明；
】 肠2 年，巴非特在一劳辅导李· 戴蒙，并且努力向他解释该怎样管理存货，可是戴蒙如像认为，无论丹普斯特卖出多少风车，他都可以不停地购买风车的配件。当过采购经理，他知道如何去买，而且也这么做了。就在丹普斯特吞噬现金的同时，仓库里堆满了风车的配件。l 蚁年年初，这家公司的贷款银行准备拿这些存货作为贷款抵押品，这足以给丹普斯特敲响警钟，，而且，各种要关闭丹普斯特的议论纷至沓来。
在公司完全陷落之前的儿个月，巴非特还在观察。因此，现在他不得不向合伙人汇报，他投人了100 万美元的公司就要破产了。他试图招葬他在哥伦比亚的老朋友鲍勃· 邓恩辞去美国钢铁公司的工作，搬到比阿特利斯来管理丹普斯特公司。邓恩真的过来了一趟，但是最终并不感兴趣，、巴菲特很少向别人清教建议，不过敢后，在那年的4 月，和苏珊去洛杉矶时，他和芒格讨论了这个情况。
“我和苏珊将与格雷厄姆夫妇、芒格夫妇共进晚餐，地点是洛杉矶艾尔塞贡度的船长桌子餐厅。我告诉查理， 这个公司现在一团栩，我弄了个笨蛋来管理丹普斯特，公司存货还在不断上升、上升 ； ； ”芒格平时也帮他的法律客户分析生意，他像一个经～。 · C 〃
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理人一样想f 想，立刻说：“我知道一个人，他经常处理这种棘手的情况。哈唯· 波特尔。他是通过一个专门从事业务扭转的熟人认识波特尔的。
6 天以后，受到5 万美元签约奖金的诱惑，哈里· 波特尔来到了比阿特利斯二这意味按第二次—— 算上那母亲般的秘书—— 巴菲特不得不炒掉某人，他已经从以前的经历中知道，自己僧恨解雇别人。不只这些，山于丹普斯特公司是这儿唯一一家大企业，他已经从谈事会听说，戴蒙被任命为总经理后，他的妻子已经自诩为比阿特利斯的工后了。
巴菲特害怕冲突。他的第· 本能是避免冲突发生，而且如果有人以他母亲那种方式威胁他，他会像一个被烫的小猫那样跑掉。不过而对可能爆发的冲突，他己经学会保持悄绪不受影响了。他认为，这种做法“会在你周围制造出一个有关这个悄况的壳，而不是创造出让你超越这种情况的壳”，会限碍你成为一个有经验的人《 不管他解血蛾蒙时发生了什么，后来蛾蒙的妾子写信给沃伦，f 言，手，责怪他 粗各且不道德”，而且由于他的冷漠，她丈夫的自信心被摧毁了。犯岁的巴菲特还没有学会富有同情心地解雇别人。
没过几天，他派他的新雇员比尔· 斯科特去比阿特利斯协助哈甩· 波特尔，他们四处翻检配件部门，以决定哪些该丢掉，哪些要重新定价。他们像一窝棉子象奥虫一样横扫而过，削减库存，廉价出漪设备，关闭了5 个分支机构，提高维修零部件的价格，关闭不能产生利润的生产线。他们解雇了100 个人。