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安德森来公司是因为他在考虑再买一股格雷厄姆一纽曼的股份，不过他注意到奢阵男财择博宾～。 laozhuan 旦vi ·
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了一个奇怪的地方，所以想问问清楚。格雷厄姆买了太多美国电话电报公司的股票，这是可想象的最不像格佑厄姆风格的股票—— 拥有、研究，被众人追随，公平估价，潜力和风险一样小。发生什么事情了吗？他问沃伦。
沃伦兮考了一秒钟，这个没有商业背景的男子令人印象深刻，一个化学家，却意识到美国电话电报公司股票不在格雷厄姆固有的投资模式之内。而太多人认为“生意”是类似经过专门培训的人才能做的工作。他对安德森说，“也许现在不是再买一股的最佳时机。”他们又聊了一会儿，然后友好地告别，都表示以后要保持联系。沃伦很高兴他的朋友施洛斯已经自立门户了。通过观察公司的交易模式，他已经清楚格雷厄姆将关闭他的合伙人公司了。
本杰明· 格雷厄姆的职业生涯即将走到终点。他62 岁，而市场已经超越了！ 929 年的高峰。2g 现在的价格让他感到紧张，而他的回报率已经比市场高出2 。 5 ％。他想退休，搬到加利福尼亚去享受生活。杰瑞· 纽曼也要退休，不过他的儿子米从将继续留任。1956 年春天，格，ds 厄姆给他的合伙人发了通知，不过他首先提供给沃伦成为公司普通合伙人的机会。他能够选择像沃伦这样年轻的人，显示了在这么短的时间里，沃伦已经让自己变得多么有价值。但是 如果我继续待在那儿，我只能成为类似本杰明· 格雷厄姆的人，并且米基也只能成为类似杰瑞· 纽曼的人，但是米墓早就已经是高级合伙人了。这家公司的名字将会是纽曼一巴菲特”。即使沃伦受到了赞赏，他也已经去格雷厄姆一纽曼公司工作过了，然而对他而言，留下来，甚至被行成是本杰明· 格雷厄姆智葱的继承人已经不值得了。而且，当他执行联合电车和可可豆一战时，他总在想，“我不喜欢住在纽约，因为我总是在火车上来来回回。更重要的是，他不适合和合伙人共同工作—— 尤其是作为某个人的下一级合伙人。于是，他拒绝了邀请。
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奥马哈，1956 ？ 1958
我大约有174 仪旧灸元，了 一间房子，每个月付175 产还在增长。
准备退休了。我在奥马哈安德伍德大街5202 号租
美元。我们每年的生活费是120 叩美元，而我的资
回想起来，沃伦在26 岁的年纪就开始使用“退休”这个词，着实会让人觉得奇怪。也许这是降低预期的一种方式，也许他的意思是把资产看做可以使人变得富有的工具。资本的监督者不是一个受雇佣者。
以数字而言，沃伦理论上可以凭借现在拥有的钱退休，而且到35 岁就可以达到他成为百万富翁的目标。（那时候的100 万美元相当于2007 年的800 万美元。）自从怀揣9 800 美元上哥伦比亚大学以来，每年他的资金增长率都超过61 ％。可是他还是很急，为了达到目标，他需要非常大的复合增长率。 因此，他决定成立一个合伙人公司，类似格雷厄姆一纽曼的姐妹对冲荃金纽受一格雷厄姆。2 这样，也许他就不用把它看成是一份工作。事实上，这是无须拥有一份“工作”的几近完美的解决方式。他不会有老板，可以在自己的家里投资，还可以让朋友和亲戚们买他自己也买的股票。如果他可以在为合伙人挣的每l 美元中提取l / 4 的费用进行再投资，那么他成为百万富翁的速度就会快很多。拥有本杰明· 格雷厄姆买股票的方法和格雷厄姆式的对冲基金，因而他有充足的理由把自己看成一个富人。
现在，他的想法只面临一个问题：他无法忍受合伙人因股票价格下跌而带来的批评。但是，沃伦已经找到了一个解决办法。他打算只邀请自己的家庭成员和朋友们—— 他确信会信任他的人—— 加人合伙公司。1956 年5 月l 日，以纽曼一格雷厄姆模式为基础，，共有7 位合伙人的巴菲特联合公司正式成立了。
汤普森博士投资了25 仪均美元。汤普森博上基本上把他所有的钱都给我了，我就是他的孩子。 ”沃伦的姐姐多丽丝和她的丈夫杜鲁门· 伍德投了10 0 （ X ）美元，他的姑姑艾丽斯· 巴菲特投了35 （联】 美元。在那之前，我已经将股票卖给了其他人，现在我成为那些对我而言非常重要的人的受托人。他们都很信任我。如果我想过我会失去这些钱，无论如何我也不会要我的姑姑艾丽斯或者姐姐，还有岳父的～。 。 l61
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钱。基于这一点，我认为我不会损失这笔钱：〃
沃伦已经和他的父亲单独成立了一个合伙人公司，而他的妹妹伯蒂及其丈夫没有钱参与。因此，他的沃顿室友查克· 彼得森成为他的第四位合伙人，投了5 姗美元· 困为是室友，查克非常了解沃伦以及他在金融方面的成熟运作经验· 在沃伦去纽约之前，查克就从沃伦那儿买过股票，成为第一批让沃伦 开方子”的人之一。我真的很了解他有多聪明、多诚实，而且多么有能力，”他说，“我会一直信任他，除非有事实来反证。 沃伦的第五个合伙人是彼得森的母亲伊莉莎白，她投人了25 〔 朋美元，是上一年去世的丈夫留给她的，。
第六个合伙人丹· 莫奈是一个安朴、健壮、黑头发的年轻人，是沃伦儿时的玩伴，他们曾一起在欧内斯特· 巴菲特家的后院挖蒲公英。他现在是沃伦的律师，没有多少钱，不过也尽其所能，投资了5 【 朋美元。
沃伦是第七个合伙人，只投资了100 美元。他的股份的其余部分将来自通过经营基金获得的利润中收取的费用。实际上，我是，从管理合伙公司中获得杠杆作用的。我有的是主意，而不是资本。事实上，按照这个国家大多数人的标准，沃伦已经有的是资本了。不过，他把这个合伙公司看成是个混合机器—— 旦钱投进去，就不能企图撤回：因为他需要从他剩余的资金上挣取一年12 （ XX ）美元的家庭生活费用，这部分钱他将单独投资。
他设计了一个收费公式。
4 ％以上的收益我拿一半，4 ％以下的我收l / 4 。因此，如果不赔不赚，我就会亏钱。而且我赔偿报失的责任并不局限于我的资本，它是无限责任的J ；
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那时，沃伦已经在为安妮· 戈特沙尔特和凯瑟琳· 埃伯菲尔德，可伦比亚大学一个叫做弗雷德· 库尔肯的朋友的母亲和阿姨管理资金。去年弗雷德启程前往欧洲之前就请沃伦帮忙照看他的阿姨和母亲的一部分钱。 从那时起，沃伦一直尽可能谨慎地将那部分钱投资于政府馈券，费率不同且安排更为适度。
他本可以邀请戈特沙尔特和埃伯菲尔德加人合伙公司，不过他觉得要收取比她们目前水平更高的费用不太公平。当然，如果他对这个合伙公司很有把握，不让她们合伙也意味着他剥夺了她们的一次大好机会。然而，一旦投资出了差错，他的姑姑和姐姐，以及汤普森博士水远都不会责备他；而对其他人，他却没有这样的把握。
对沃伦而言，扮演一个“受托人”意味着他承担的责任是无限的。为了让他的合伙人知晓这些基本原则，他在公司成立的第一天就召开了第一次正式会议。查克在奥马哈俱乐部为大家预约了晚餐。在这个城市里，如果你想要一个私人空间，那就是最好的去处了。沃伦想要认真地定义和限定他的责任，而一个他不愿意承担的责任就是为晚餐买单。他让查克传话给大家说各付各的。接着，�