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以涨价的方式去房地产库存化，创造了世界经济史上的奇迹，因为迄
今为止，还没有一种大量库存的商品是以连续7个月涨价的办法被抢购一
空的。中国的房地产在2009年做到了，但是，随之而来，人民币的对外
升值对内贬值和通货膨胀应声而来，中国民众将要以漫长的辛劳为流动性
的泛滥埋单。每一次人民币兑美元的升值，而对本币都会出现大幅贬值，
2002年如此，2007年也是如此，2010年也无法逃脱这个局面。所以，以
后漫长的岁月，不管人民币对美元如何升值，对本币都是贬值的，如果再
诱发通货膨胀，直接导致的是中国社会财富的缩水，而不是资产价格的实
质性上涨，明白了这个意思，就应该明白了中国现在的房价对应宏观经济
的发展水平和城市居民的购买力存在多么巨大的泡沫。要化解这个泡沫，
需要漫长的时间，日本花了20多年，中国所花的时间有可能更加漫长，
这就是未来中国房价不可能上涨的道理。
￥作好泡沫破灭前的准备
高房价泡沫的破灭已经一触即发。这个泡沫破灭的趋势，也已基本明
朗。许多有识之士作出过很多努力，试图化解泡沫，但是，遭到了在高房
价中享受巨额利益的群体的强烈反对，致使从2005年开展的为期三年的
宏观调控无疾而终。并且，随后在一夜之间，政策面180度大转弯，放大
楼市泡沫，把中国经济送上崩溃的疯狂末路。
现在已经没有办法了。很多人都在思考，政府会不会保护有房人的利
益？我想政府应该会这么做的，可是，问题是政府如何保护有房人的利益？
政府还有什么能力来保护有房人的利益？发货币吗？津巴布韦的前车之鉴
犹在眼前；不发货币吧，烂尾楼烂尾工程遍布神州。这样一个结局，将是
对所谓的房价上涨地王频生现象的极大嘲笑。
开发商在讨论这个问题的时候，很多人又重提拐点论。其实现在要到
来的不是什么拐点，和2007年“927”房贷新政以后面临的市场环境已经
完全不同，不是什么房价回调走进下降通道，下降到一定的时候，达到了
市场购买力允许的水准，成交量还会放大。现在的房价是降不下来的，而
一旦房价降下来了，那就是山崩海啸式的狂跌。我们不希望看见这种局面，
中国社会承受不起泡沫破灭的后果。
怎么办？还有什么路径实现这种房价非理性上涨的理性回归，促成中
国经济的软着陆？2009年8月26日各大网站同时刊登了两条消息：一条是
美联储开始悄无声息地撤回资金，整个货币供给在上两季是以187％的速度
飙升的，而经过2009年4～8月中旬的季节性调整后增长骤减，年利率降
到了8％。再举个例子，2008年9月，货币储备从100亿美元一下子膨胀到
近l万亿美元，而从5月中旬开始，储备经过调整开始以43％的速度下降
到目前水平在8000亿美元左右。由此，我们再看两个货币供应的衡量标准：
M2和MZM（联储银行流动性资金），已经开始收缩。M26月中旬开始以
13％的速度缩小，而MZM则较上年同期减少了2％。
还有一条是奥巴马11月首度访华，或继续游说中国买美债。奥巴
马政府宣布未来10年政府预算赤字总额预期为9万亿美元，远远超过上
次公布的预期数字，后者仅为7．1万亿美元左右。同时，政府还可能宣
布，将2009年度预算赤字估算值下调至1．58万亿美元，比先前的估计少
2620亿美元，这是因为政府实际用于救助金融产业的资金少于预期。如
此背景下，奥巴马尤其需要获得中国这一最大债权人的支持。
这两条消息告诉我们，美国已经开始收货币放国债了。中国无法不去
购买大批美国国债，因为如果中国不去购买美国国债，美元就将开始实行
兑人民币的贬值，中国的巨额外汇储备就将形同废纸，我们加入WT0的
种种作为，都是在为美元打工。我们如果满足美国人的要求，那对中国人
民来说是将忍受通货膨胀带来的痛苦。美国本土，将继续低通胀高福利的
经济增长模式，却把高通胀输人中国。
这也就是房价短期内无法下降的外在原因。而内在的原因就是，权贵
阶层认为，城市居民还有一定的购买力，于是制造种种谎言营造高房价的
良好气氛，要把最后一批购买力盘剥殆尽才罢休。等到通货膨胀真正来的
时候，中国绝大多数城市居民已经失去了任何抵御通货膨胀风险的能力，
许多人在高负债下生活，最后被迫放弃房子。指望政府这个时候来保护你
的房子，那是幼稚可笑的、不切实际的妄想。但这不影响我们提几点建议，
因为这不是与虎谋皮，而是与狼共舞。
一是尽快开征物业税。对普通城市居民居住的第一套普通住宅免于征
收，第二套改善型的住宅适当征收，而对持有三套以上住宅的课以高额持
有税，用这种办法促使市场增大供给，减少中国社会财富在不动产上的空
置和浪费。国土部门要全力清理被开发商囤积起来的土地，重新规划，定
出推盘时间表，对两年以上没有开发的住宅用地一律收回，重新推向市场。
二是设法控制人民币的升值。美国在2008年以来收国债放货币时，
人民币贬值了13％左右，那么，在美国将于2010年开始放国债收货币时，
同样以这个幅度保持人民币的升值，绝对不能让人民币的汇率大幅波动。
控制好人民币的汇率，也是维护中国本土不动产价值的一种方式，尽可能
地实现不动产价值的理性回归，而不是一夜暴跌。
三是在2009年房价上涨幅度最大的十几个城市，全面推出大规模的
质优价廉的普通住宅，避免更多的普通居民在已经弱化的购买力上再去经
受一遍高房价的盘剥。风险一旦来临，购买超出普通城市居民实际购买力
几倍甚至十几倍的住宅的人，那是房价泡沫破灭最先受害的群体。而这一
批人没有享受到经济的繁荣，却让他们最先受害，这是很不公平的。
￥地王是酝酿房价泡沫的顶峰
谁也不能开土地的玩笑。中国人一向敬畏土地，土地爷爷是一种神灵，
总是在冥冥之中庇佑苍生。我并不迷信，但世道使然，触犯了土地神灵是
要遭天谴的。同样，在中国把土地拿来炒买炒卖，并借此哄抬房价的人，
也是没有好结果的。因此，每一轮疯狂的炒地，就是房价泡沫破灭的前奏。
怪事出在央企争当地王。舆论大哗，群情鼎沸。争当地王显然没有问题，
是因为老百姓没权利反对，而这又是政府非常欢迎的一件事，所以没问题。
大凡去争抢地王的，绝非一般好汉，而是有背景的大腕。既是大腕，
在抢地王时，考虑的就是非常人所考虑的问题。比方说，常人考虑的问题是，
买来这块住宅用地，然后开发住宅产品，卖一个好价钱，所以，在常人的
想象中，现在土地价格决定了未来两年房子的价格，土地价格高了，自然
未来的房价就高，其所谓面粉与面包的关系。可是，争当地王的开发商不
是这么想的。
开发商是怎么想的呢？比方说，2009年中化方兴争抢广渠门地块，
把民营开发商无情地边缘化，它又有什么能力可以在未来两年内把这块
地变成一片住宅，而且卖出一个能赚钱的价钱？他在举牌40亿元的时候，
考虑过这个问题吗？没有。那么他考虑的是什么呢？回答这个问题就有必
要考虑中化方兴是一个什么背景。
中化是中国著名的央企，承担着中国石化产品的全球经营战略。中化
方兴是中化的二级公司，承担着大型国家工程的建设项目。他们在从事全
球贸易时，一直是囤积化工之类的产品，资源配置比较单一，因而，早就
有过进行资产与资源的重新配置。由于房价的大幅上涨，他们发现土地资
源的增值幅度远比化工原料的市场价格上涨幅度要大，再加上广渠路这块
地原先是个化工厂，他们很熟悉，采用囤积土地的方式重新配置资源，达
到提升资产价值的目的。至于以后，房子能卖什么价钱，不是他们现在要
考虑的事。
还有一种央企争当地王的情况，他们不是像中化方兴这样考虑，考虑
更多的是把土地当做一种金融杠杆，去撬动更大的资本。在中国的证监会，
有30家开发商准备IPO，圈钱近千亿，干啥呢？买地。拿到土地，就拿
到公司的成长空间和未来预期，就拿到良好的收益和分红，�