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当图表分析者看出市场步调明确的时候(如图6。 l0a所示的情形),对等运动的概念就很有用了。价格从点A上冲到点B;然后从点B逆着趋势摆动到点C(这个调整回撤到了AB浪的三分之一到一半的位置)。根据对等运动理论,我们认为,当前一市场正处在该上升趋势的下一阶段((CD)中,而它应当差不多是第一阶段(AB)的翻版。于是,我们根据AB浪的高度,从调整阶段的底点C起,向上测量出相等的距离。另外,所谓翻版,同时包括了两方面的内容:下一阶段的规模及其倾斜程度。因此,市场在这种场合,具有一种强烈倾向,即第二个主要的上升运动不仅将经历与第一个运动的相同距离,而且从角度上说,平行于或相当于第一个运动。在结束本节前。我们还要指出,在对等运动的理论中,还有其它更为复杂的测算技术。找们将在后面的部分一一介绍。
持续型头肩形形态
在前一章。我们曾较详细地探讨了头肩形形态,告诉朋友们,它是最广为人知也最为可靠的反转形态。为了了防止诸位以为本书所有的问题均易如反掌而麻痹自满,我们这里特地为大家摆出了一些迷魂阵。
有的时候,头肩形竟然是持续形态,而不是反转形态(我们还要交代,大凡书中或文章中列举的图例,都经过极细心的挑选,所以,总是如同水晶般地明晰。这就容易误导那些好高骛远的朋友,使他们错误地以为技术分析这个行当不过是碟小莱。在实际工作中,我们是很少如此走运的)。
在持续头肩形形态中,价格图形的外观与横向伸展的矩形形态极相似,但是例外的一点是,在上升趋势中,中间低谷低于两肩(见图6。11a)。而在下降趋势中(见图6。 11b),这种调整过程的中间峰超过了两侧的峰。在两种情况下,同正常情况相比,头肩形都恰好是倒置的。也正因为它们是倒置的,我们才不可能把它们同头肩形反转形态相混淆(了解了这一点后,有些朋友恐怕又要飘飘然了)。
一旦我们识别出持续头肩形形态后,便可照常绘出其颈线。从此时起,对该形态的解释与前一章的对应内容一致(除了这里趋势可能将继续而不是反转这一点之外,而这个分别非常重要)。颈线被突破后,原趋势将恢复,其交易量的变化规则及其测算方法均与上一章相同。持续头肩形与反转头肩形在应用中唯一的实际分别是,前者测算的价格目标可靠性比较弱,并且对交易量的要求不如后者严格。
市场特性原则
一般来说,这两章介绍的所有图表形态都可以应用到任何市场。在技术分析界有一种经验之谈,大意是说,在应用技术分析原理分析研读某张图表的时候,我们甚至不必知道这种股票或期货的名称。所谓“图表就是图表”,这话是时常听得到的。
上述说法一般而言是相当正确的,不过按照我们的常例,也需要对它作一点修饰和补充。图表分析的基本原则确实普遍适用于绝大部分市场,不过,这并不意味着所有市场都按同样的方式行事。很显然,每个市场都独具自己的特性,所以,我们应该具体问题具体分析。
我们可以通过计算机来对各种技术指标进行检验。以移动平均线为例,其测试结果表明,虽然也存在在大部分市场都能左右逢源的某种移动平均方法,但在各个市场上,表现最佳的还是其独有的移动平均方法。初看这句话似乎前后矛盾,其实不然。同图表形态一样,特定的移动平均线在所有的条件下都能良好地显示和追踪市场的趋势。不过,在大部分情况下表现良好的,在各单个市场中未必是表现最佳的。我们借助计算机模拟,在优化过程中发现,每个市场看来均具备其独有的特征或个性,因此我们应该把各种技术工具,包括图表形态,配合各个市场的具体特性,作相应的剪裁和调整。
在第九章中,我们还要再次介绍移动平均线的优化问题。我们这里的讨论仅限于图表形态这个主题。大多数有经验的交易商和图表分析者对每个市场的个性至少都直觉地有所了解。猪脯市场和铜市场大不一样,小麦同日元也相距甚远。因为这些市场分别来自实业界和金融业等不同的领域,其行为差异当然是不奇怪的。
图表分析者也清楚,有些市场的构图特点优于其它的市场。铜和黄金就是构图特性良好的两个市场。小麦和大豆是另外两个好例子。不过,在我们利用标准的图表技术对猪脯市场和橙汁市场进行分析时,就困难得多了。
关于不同市场的特征或个性的间题。在现有的著述中极少有研究。有本小册子,名为《如何利用图表预测商品价格诊,作者是威廉〃I。·吉勒(纽约商品研究局;1982年,第8页)。其中涉及到市场特性的间题。
一般地,对同一商品来说,其图表形态倾向于具有相似的序列,而不同商品则各有自己的“套路”。换言之,各种商品的图表往往显示出该商品所独具的本性或特征。举例来说,在稀花的图表中,显示出许多圆顶和圆底,甚至形成一系列这种形态的组合,而这种形态在大豆或小麦的图表上却难得一见。通过观察为期数年的大豆图表,我们可以发现,三角形在这里大出风头。而在小麦图表中,头肩形形态则随处可见。所有的商品都倾向于表况出各自的特定行为模式。
在1972年8月号的《商品》杂志(现已改名为《期货》杂志)中,罗伯特·乔尔·泰勒的“主要商品的技术个性”论述了与上述相同的观点。泰勒认为,每个市场确实都具备其自身的个性,他还从图表形态的出现频率、以及在不同商品中各种具体的技术形态的预测意义的可靠性两个角度,对各种市场的图表形态个性进行了研究,并且为许多常用的图表形态编制了“技术可靠性指数”,分别表示它们在不同市场中的出现频率及其可靠程度。
现在有些分析者仍沿用技术可靠性指数,以测定某种图表形态的真正应验次数在其出现总数中所占的百分比例。根据这种指数,在我们实际采纳某个图表形态来预测市场之前,首先必须要求其可靠性程度达到70%以上。
在这个方面,近年来几乎没有著述可资参考,所以,经验依然是我们最好的老师。通过年复一年的市场实践,技术师就能够对不同市场的个性(和怪癖)心中有数了。在我们综合应用各种图表分析原理时,应该考虑到上述个性差异。
相互验证和相互背离
相互验证原则是一个常见的题目,贯穿了市场分析的始终。它与它的对立面—相互背离原则,总是连在一起使用的。因此,我们这里把两者放在一起介绍。另外,鉴于这个问题具有极为重要的意义,今后本书将一再地反复讨论。现在,我们只是就价格形态来讨论其相互验证原则,而实际上。它在技术分析的各个方面都有应用。所谓相互验证,是指我们应把所有技术}e号和指标都加以比较参照。从而保证它们中的大部分相互验证,指向共同的方向。
在价格形态的范畴内,相互验证,意味着我们应当对同一市场的一各种到明月份合约的图表形态进行分析比较,以确保它们的相互一致。在某一种到期月份图表上的看涨或看跌的形态,应该从其余到期月份图表上的类似内容中得到验证。还不止于此。相互验证原则还进一步要求我们同时考察所有相关的市场。在相关市场所组成的群类中,各个市场倾向于同进同止,因此,我们有必要探究一下与研究对象同属一个群类的其它市场的行为。如果我们分析的是某金属的市场,那么也应该东张西望一下,看看其它金属市场情况如何。
此外,这样做还有另一个原因,对相关市场的研究经常为我们的分析对象本身提供一些线索。
再进一步,我们还要检讨一下!一泛性商品价格指数,考察我们的分析是否与商品市场的大方向一致。如果商品市场在总体上处于下降趋势中。那么,对任何个别市场的看涨分析。我们都需要把它的份量打些折扣。因此,我们必须明确,商品市场的总体环境到底是牛气的,还是熊气的。
最后,我们考察连续周线图和连续月线图,以寻求更高层次的验证。看看这里是否也满足相互验证原则。然后,我们把工具囊中的所有技术指标,例如移动平均线、摆动指数、趋势线、交易量和持