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大肆渲染所谓“资产重组” 概念和“购并概念”，以为低价股只要得到“资产重组”这
粒“仙丹”，便可以化腐朽为神奇、点铁成金，一夜间直上到绩优股的位置。这是引人
再入误区。只要在企业呆过的人都知道，企业新生产力的形成是需要一个过程的，设备
的引进安装调试，人员的训练调配组织，都不可能一挥而就。同时，不是所有的资产重
组都一定能促进生产力的进步，关键要看这种重组是否有利于主营业绩的成长。
由于“股评家”的误导，现在人们一讲企业的基本面，就立即想到市盈率。市盈率
是股票市场价格与每股盈利之比，只反映该股票的获利能力，并不能说明这种获利能力
是如何取得，并是否可以继续保持。而实际真正反映企业经营水平的，是该企业主营业
务是否鲜明、主营业绩是否突出。
最具说服力的，就是深股中的苏物贸和琼民源。两股都曾经在深市的业绩排名榜名
列榜首。可是，它们的业绩是靠炒股得来，主营业绩并不行。所以，一旦上市公司炒股
被限制，苏物贸立即从状元滑到落榜，而琼民源则被无审判入监（这是否也是中国特色），
实际就是无期徒刑。
所以，从企业基本面选股，首先应该选高成长的板块，再从高成长板块中选主营业
绩突出的龙头股。
从九七中报中我们可以得出的结论是：目前中国最具高成长性的，首推高科技板块
和通讯电子、家用电器板块，其次是具有行业垄断性的板块，如酒类板块、交通板块、
电力板块等。
而高科技板块中，最具成长性的，当然是计算机行业，包括软件和硬件企业。4大
计算机公司，联想是计算机主机的龙头、北大方正是出版软件的龙头，四通利方是中文
平台和网络支持软件的龙头，但都香港上市了。只剩长城电脑在境内上了A股。而长城
电脑的获利能力和资金状况都很有潜力，我认为将成为境内计算机板块的龙头大哥。当
然，深科技也是不错的，将继续保持高成长。
计算机软件方面，奇怪的是，占市场最大份额的网络支持和通讯支持软件在境内却
没有上市公司。
家用电器板块，当然应该继续看好四川长虹、青岛海尔、深康佳。通讯电子板块中
的TCL和深天马也应关注。
垄断性行业板块，可以看好湘酒鬼、泸州老窖、申能、粤电力、宝丽华等。
汽车板块本来是应该很有成长性的，但中国汽车工业至今缺乏规模效应。比较可以
看好的，有一汽轿车、安凯客车、新大洲等。同时，真正可以从资产重组扩大规模效应
和提高主营业绩的，也应该在汽车板块。
至于“资产重组”和“购并”，其实是投机概念，如果激发“反收购”，倒是会成
为热闹的风景线，但弄得不好，就要套死一批人。延中实业的教训，大概老股民是永生
难忘的。
《操盘一分钟》（20）：心理极限（97…9…22）
15大的召开，又让散户们失望一回。股市不涨反跌，也不知道江总书记代表什么利
空？否则，今天全文发表江泽民15大报告，干吗这么拼命往下打呢？
我同意阮华的意见，市场（更准确地说是机构大户）也有犯错误的时候。 顺势而为，
是任何人都必须遵循的市场法则。逆势而动，是必定要付代价的。
机构大户因为吃不够货，就不顾形势，以为一打散户就会把筹码吐出来。没想到散
户现在也都学乖了，随你怎么打，套住了就不出。这时，机构大户本应反做，即拉高震
仓。那样，集中筹码会容易一些。但机构大户也犯了小气，舍不得拉高，结果，白费了
大量筹码，市场一再超跌，货还是吃不到。根本就不会有恐慌性抛售。机构大户踩错了
节拍，将来被套的可能就是他们自己。
在这样的时候，所有被套牢的人心里都不舒服。即便像江湖兄说的那样，游戏股市，
心理压力还是无法摆脱的。我们可以在意识中告诉自己，这都是暂时的，黑暗即将过去。
但是，剪不断，理还乱，别是一番滋味在心头。
原因是很简单的。如同佛罗伊德所说，我们的意识并不能指挥我们的潜意识和本能。
即便我们在哲学和心理修养方面再好，也不能回避我们在股市事实上的挫败。当离开了
意识控制的范畴，心理上的潜意识和本能就会自己出来影响我们的行为。譬如，情绪低
落甚至发火，失眠或者食欲不振等等。
在这种时候，往往是危险的时刻。这表示我们的心理承受能力已经快到极限，已经
接近临界点。往往就是在这个时候，就是大市将发生逆转的时候，就像《大转折》影片
中强渡浮桥，刘伯承说 “狭路相逢勇者胜”那样——打过去就赢，打不过去就死。但也
就是在这种时候，不免有人会发生心理崩溃。我的一个同事就是在熊市的深综指94点附
近斩仓，而且从此不敢再进股市的，直接损失超过40万。
所以，心情不好很正常，不如出去玩玩，或看看书什么的。就是别去股市——免得
再犯错误。等股市行情好看了再去。
据说在美国（我没去过美国，所以说错了也别笑），做期货经纪人的年龄必须在35
岁以下，而且去桑拿按摩好象是经纪人都喜欢的。我想，也就是因为心理压力太大的关
系吧。
顺便提供一个网址，可拷贝各种中外名著：
新语丝 文库 zhonghua。tet。kth。se/~xys/index。html
杂志 uwalpha。uwinnipeg。ca/~zhouzi/index。html
cmpharm。ucsf。edu/~xiaowu/xys
xys。asianews
《操盘一分钟》（21）：机构将为错误付出代价（97…9…24）
今天《中国证券报》和《证券时报》同时刊出新华社消息，中国证监会副主席陈耀
先在9月22日举行的中国经济研讨会上说，根据中国证券市场投资者的现状和结构，中
国将在完善立法的前提下，逐步规范发展机构投资者。与此同时，《证券时报》还刊登
了部分大券商谈当前证券市场形势的表态文章，并在一版报眼下的显著位置刊登了本报
评论员文章，标题是《消除疑虑 增强信心》。由此，市场两天来疯狂打压的借口被一扫
而空。股市的反应是，立即跳空高开100多点。
两报文章，是对15大的政治表态，也代表证监会对于15大以后中国股市的基本态
度。但遗憾的是，为何姗姗来迟。
这也说明，机构大户近期操作是完全错误的。至今，仍看不到本轮调整的充分理由
的说明。除了他们想诱空之外，别无可言。
机构大户不管政策面、宏观面的因素，疯狂做市，毒化了中国股市的空气，使广大
散户投资者丧失了对股市的信心，这最终将由机构大户自己来付出代价。
七一回归，机构大户能够顺利出局，是利用了散户对中央政策的信任和对香港回归
百年盛事的热切期盼。9月行情，散户积极入场，是对15大举行的期待。机构大户却全
部反做，在自己获取暴利的同时，这把利剑也杀伤了绝大部分散户。以后，不管他们放
什么样的题材出来，散户追高必定谨慎，而出货必定坚决。没有人跟进追高杀跌，机构
大户想赚也难。所以，我在上一篇文章就说了，将来很可能是散户套牢机构大户。
《操盘一分钟》（22）：摆脱牛皮的出路（97…10…10）
大市牛皮，我的《操盘一分钟》也休息了半个月。感谢网友并没有因为我的偷懒而
忘记我，也感谢大东、FZY、红日资讯和新加入的捞客等坚守阵地的网友。
从目前的K线形态看，无疑大市是已经在低位靠稳，并且指数平滑异同移动平均线
macd即将形成金叉，发出中线买入信号。今天中央电视二台金融快讯以《把握大势 抓
住机遇》为题，以本台短评的形式表示，现在深沪股市经过充分调整，市场已进入投资
安全区域，下一步在证券市场的价值发现机制、国资重组、以及新股的资本公积金等题
材所带来的丰富想象力，将使机遇远大于风险。这是明显发出唱多信号。
然而，我们注意到，自从打击违轨资金过度投机以来，市场成交日趋萎缩。《证券
时报》10月8日第三版文章《“地量”现象反思》对此作了比较有深度的分析。文章指
出：“很明显，在打击过度投机的同时，如何保持市场活力这一点，现在上上下下都缺
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