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想，我们正是这种成长模式，我们不是三驾马车，所谓三驾马车就是消费、投资
以及出口，实际上是两驾马车，一驾马车就是刚才我讲的出口，实际上本质的问
题是我国产能过剩，而我国产能所以过剩有一个吸力，有一个推力，吸力就是欧
美各国的负债消费把这个给吸收掉了，而推力就是我们有很多的制造业破坏环
境，两个结果使得我国庞大的产能过剩。虽然带动了经济的发展，但是我们因此
在环境资源方面付出了沉重的代价，比如说中午吃饭的时候，你们的木头筷子，
各位知不知道，我们这个国家为了生产这种毫无附加价值的木头筷子，你知道已
经砍了多少森林了吗？我们已经砍了20％的森林，那么请问我们这一代你想留
什么给你的子孙？那么这种发展模式本身是值得我们深思思考的。通过35％的
出口，产能过剩和国际工商链条挂钩，这就是国际工商链条冲击我们的重要管道，
目前我们的问题，包括投资房地美跟房地美三千多亿，投资黑石14亿美金，还
有最近公布的数据投资另外一个基金，12亿美金，这个基金也要清盘的，发现
我们要进入国际金融市场的时候，你突然发现水平是有限的。
那么这一点很值得我们大家关切，我前面已经讲过了，股市泡沫跟楼市泡沫
的本质问题，就是制造业的衰退，简单的讲，就是制造业的回光返照，因而形成
楼市泡沫跟股市泡沫暂时的火爆现象。实际上我国的楼市跟股市会随着我国制造
业的迅速衰退而同时衰退，当然今天并不是讲楼市和股市的。那么讲完了出口投
资，再讲50％几的政府公共支出，叫做固定资产投资，我国GDP当中占到56％
左右，这就是你们平常所看到的钢筋、水泥，那么这种经济发展模式，我们是靠
这种固定资产投资来取代消费的不足，因为我们消费只占到35％，而固定资产
投资按照全世界的标准来看，应该是20％几，而我们之所以是50％几的缘故就
是利用政府投资来取代民间消费的不足。民间消费就是不足，你们可能问我为什
么不足？很重要的原因是相对而言我们国家的社会保障体系比较缺乏。而社会保
障体系缺乏，在现代工商链条的时代医改如果成效不好的话就不是简单看不起病
这么简单，看不起病仅仅是农根时代的特性，而现代工商链条会因为你的社会保
障体系不足，以医改为例，当你看不起病的时刻，下一步就是你不敢消费，为什
么不敢消费呢？因为你担心万一哪天你的父母、子女病了怎么办？你得存钱给父
母和子女看病，产能过剩，下一步通过欧美各国的负债消费，吸收我们的产能过
剩，同时造成出口创汇，那么我们出口减掉进口的比重有多大？
我们去年出口减掉进口的贸易顺差几乎全世界排8％，日本以出口为主的国
家这么几年也不过是我们的一半，我们这种出口创汇的现象是几乎完全来自于消
费严重不足，被迫产生出口创汇，被迫产生出口贸易顺差，每一年8％的顺差使
得我们外汇大量积累，2006年10月首先破了一万亿美元大关，07年12月破了
1。5万亿美元大关，08年6月底破了1。8万亿美元大关，现在我正在讲课的时候
正在破1。9万亿了，我们的外汇大量积累，主要原因是两驾马车拉动经济的发展
是畸形的，是扭曲的。消费不足下一步就是外汇大量积累，下一步人民币汇率大
幅增值，再下一步打击了出口制造业。这就是我国出口制造业慢慢经营困难的重
要原因之一，也是由于这种GDP的扭曲造成一种必然的人民币汇率的上涨，而人
民币汇率的上涨就回头打击到了我们的出口制造业，造成大量倒闭。
第二个因素，就是成本的上升。成本的上升这个现象值得我们关切，因为今
天中国的通货膨胀不是货币现象的流动性，大家思路太简单，总希望用一些非常
简单的经济学的术语解释这个现象，根本不是这个事。那么这种通货膨胀所产生
的成本压力是很大的，使得我国的制造业不堪重负。
第三个冲击，就是劳动合同法，我自己经常做个表态，我个人对劳动合同法
本质意义是相当支持的，我总认为在一个具有信托责任的时代，社会所谓的富裕
的群体通过很多方法来补贴弱势群体是应该的。但是问题是你不能够以“双数”
为代价，劳动合同法本质意义是重大的，而且是正确的。但是它最大的问题在哪
里呢？第一，缺乏反方论证，第二，缺乏试点而匆忙推出，使得我国的制造业不
堪重负，第四，就是错误的宏观调控，我们很多学者对于中国经济的诊断过于简
单化，总认为去年、年前的楼市泡沫、股市泡沫、通货膨胀是流动性过剩，也就
是说钱太多了，打到股市是股市泡沫，打到楼市是楼市泡沫，买产品通货膨胀。
那么当政府吸收这些错误的建议之后，他所推行的宏调本身就是错的，宏观
调控的目的就是收回流动性，通过什么方法呢？通过提高利率来收回流动性。那
么请各位想一想，有没有可能前提就是错的呢？有没有可能中国的问题根本不是
流动性过剩，有没有可能几乎全国的学者都是错的。因此误导政府的结果宏观调
控是错的。请大家思考这个话题。我在去年的时候我就指出泡沫的问题，膨胀的
问题不是流动性过剩，而是我前面讲的制造业过于衰退，它的结果使得大量资金
进入股市楼市，造成股市泡沫、楼市泡沫，因此我根本反对流动性过剩的说法。
我记得我在下半年写的八大危机，在这个之后，广州有一家媒体叫做《南方
人物周刊》对我做了专访，编辑在编辑语上写一句很耸动的话，他说当全国都公
认为去年所谓的泡沫现象，通货膨胀现象是来自于流动性过剩的时候，郎教授不
同意，下面的话更有意思了，他说如果郎教授是对的话，那么全国的学者几乎都
是错的。那么也就是说按照郎教授的意思，政府所推行的宏观调控不但不能解决
问题，反而是一个落井下石的毒药。也是由于媒体耸动的报道，大家也是看戏，
到底是郎先生对，还是其他所有人是对的，我还把这句话抄在一个小纸带上面，
我也是做一个赌博，必胜的赌博，到今天为止，最近这几个月，我就变得羞答答
的了，不知道为什么呢。我很害羞的不好意思的告诉各位，对不起了，我又是那
个唯一的胜利者，他们都失败了，我是唯一正确的。中国经济现象根本不是流动
性过剩，胡说八道。
那么怎么造成的？请各位想一想，宏观调控的目的是社会流动性，问题流动
性本身就是错的，所以在汇率、成本、劳动合同法的打击之下，宏观调控就变成
了我去年所谓的新的打击，怎么打击我们的企业呢？通过以下三个管道打击我们
的制造业。第一个管道在宏调压力之下，银行从制造业部门大量社会流动性，打
给过热的地方政府，第一个管道。
第二个管道就是在汇率、成本、劳动合同法以及宏观调控的四大压力之下，
民营制造业更干不下去了，它的必然结果就是把应该投资在制造业的钱不投资
了，拿出来打到过热的部门去炒楼炒股去了。因而造成股市泡沫、楼市泡沫。就
在这个时刻我们的政府误认为，错误的解读这叫经济过热，实际上就是没有斩断
工商链条，在制造业碰到危机的时候没有解决制造业的问题，才使得制造业资金
流窜到过热的部门，炒楼炒股，因此第二张骨牌倒下。
第三个管道，我简称为海尔现象，什么叫海尔现象？也就是原先在制造业这
些企业干不下去了，然后就拿出大笔资金打到过热的部门去做地产开发。所以各
位请注意，这三个管道很有意思，第一个管道使得更多的资金从过冷的，最需要
钱的民营制造业流到了GDP工程去，第二个管道使得制造业资金从过冷的制造业
打入过热部门炒楼炒股，形成虚胖现象，更误导政府是经济过热，实际上根本不
是过热。
第三个管道使得资金从过冷部门转到过热部门大量的开发商又出来了，买楼
的钱多了，做地产的资金也多了，而楼市泡沫跟股市泡沫最直接的冲击就是坚定
了政府认为经济是过热的，这是错的，实际上只跟GDP工程的有关部门是过热的，
这个总量只有30％，其他70％的制造业基本过冷。那么这个30％是哪些部门呢？
去年是地产、钢铁、水泥、政绩工程、形象工程，替