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外一样，上海也是一样，内环有行无市。
最近潘石屹同志卖得不错的，我们查了一下他的资料，买潘石屹的资金51％
来自山西煤老大，冲击了各级楼盘，冲击到了价格大涨。我要告诉各位，地产，
长期而来，相对股票，以亚洲其他国家和地区为例，包括香港和台湾为例，它还
是比较能抗通货膨胀的。
那么很多人问，你这样讲我都听懂了什么，楼市泡沫股市泡沫我该怎么办？
我应该卖还是怎么办？你千万不要问我我不是股评家也不是卖地产的，我只是告
诉你你所看到的现象背后的本质原因是什么？你要怎么做？你自己要去做判断。
那么各位再想想，下面一个问题就是理财的问题，当你了解了我前面所讲的
所有的理论以后，说花一点钱怎么办？我请各位来宾注意，在经济大箫条的前期
你不要有幻想，你千万不要想到去赚钱好吗？这是一个很大的思想转变，你在这
个时刻能够保本就谢天谢地了，而且中国根本就没有理财的问题，什么媒体的理
财专刊，根本不要看，都是错的。你有什么理财的问题，存银行、通货膨胀、买
股票，股价大跌。你有什么理财的问题。好，不要问我了，是不是该买黄金，买
外币，我跟你讲这个问题问的都是错的。你今天不要问我朗教授应不应该买黄金，
应不应买欧元，不要这样问，这都是在平时经济稳定的时候问的，在这个时刻你
不要这样问，我建议各位，听清楚，如果你想投资外币的话，你要你买一百块欧
元必须买同样的美元，保证什么呢？保证不赚钱，保证不赚钱的结果就是保证不
亏欠，买黄金也好，一定要买黄金计价单位的货币，美元，目的就是不赚钱。你
能够在这一两年期间能够不损失。那么从09年开始就会有大量的机会，而且机
会无所不在，到处是机会。
经济箫条不是坏事，经济箫条可以孕育出无数的英雄豪杰来，平时不一定有
机会，谁能够抗过这一段，谁就能够拔地而起，再跟各位讲一个很有意思案例，
作为我第一短演讲的结束，请各位来宾思考一下，我国上市公司的负债比例多
高？而且这种负债比例是由于我们30年改革开放的成功，我们的企业家我们的
官员从来没有经历过大箫条的磨难下他们的负债比是多少？他们把世界看得太
简单了，我们上市公司的资本负比例是100％到300％，资产负债比例是50％到70％。
我以资产负债比例为分析，这些没有经历过大磨难的企业，上市以后他们的负债
比例高达100％到300％的负债比例的。
我跟各位来宾跟我一起到香港去，香港非常有名四大天王，李嘉诚、李兆基、
郭柄向、郑义同，这四个人是搞地产的，叫做四大天王。他最喜欢讲其中的一个
天王，四大天王都比我们很多的企业大一百倍，而且香港有比较完善的司法制度，
也有更为良好的金融体系。那么，请来宾想一想。这一些比你大一百倍以上的企
业在一个信用良好的区域，法制建设完善的香港更有能力借钱吧，可是这些人不
同的地方在哪里呢？他们是经历过大风大浪的人，起码是经过四个大箫条，这些
曾经经历过数次大萧条的四大天王他们比你大一百倍，他的法制建设完善的香港
以及信用良好的香港本来可以比你借更多的钱，你们猜一下他们的资产负债是多
少？我们是100％到300％，他们四大天王是20％，你可能说有钱不借，傻得吗？
你说李嘉诚会借不到钱？你借不到钱是真，而且我告诉你不是四家平均20％，是
每一个天王的资本负债比例都是20％，不可想象的结果。而且，这四大天王，总
资产当中以现金形势保有的比例高达5％到15％之间，你们呢？总资产中以现金形
式保有的比例高达5％到15％之间，你们呢？为什么？我曾经问过他们其中一个
人，他们说，这一生成功的原因是因为保守。
一个企业家，能够赚多少钱没有什么了不起。而且在我们成功了30年的改
革开放孕育出无数赚容易钱的企业家，这些企业家你只要看看我们上市公司负债
比例，我就可以告诉你都是没有经历过大磨难的企业家，把世界看得太简单了，
什么才是我心目中最睿智的企业家在这个时刻显得更重要的，那就是风险、管理
最好得才是最好的企业家，风险管理做的好，我怎么看出来呢？财务报表一看就
看出来。一个注重风险管理的企业家一定是随时随地保持着最低的负债比例，随
时随地保持着最高的现金流，虽然公司的发展会受到限制，可是无所谓，因为只
有保守经营稳健经营才可以帮助你渡过几次危机，你只要渡过两次危机不倒闭的
话，你就可以成为该行业该地区的领头羊。这就是保守经营的实际。
我今天把这个数据念给各位听，更值得我们关切的是什么？当这些人在做投
资的时候他们怎么想问题的？他想的问题跟我们想的不一样，他们其中一个人这
么说的，当他要做A同志的时候他首先想的不是A能够赚多少钱，而是A如果做
垮的话能够赔多少钱？如果做垮之后原来的企业有没有办法弥补这个损失？如
果可以的话他才可以做，如果不可以的话他就不会做，也就是说他做任何投资的
时候首先想到的是原来的企业有没有可以互补的现金流，也就是说新的投资现金
流一旦断裂有没有现金流刚好可以弥补，你看到没有，人家在做这种投资，为什
么这么谨慎？风险感觉意识是最重要的。做一笔投资随时想到有没有更好的项目
跟它做互补。什么是互补？就是你坏我好，我坏你好可以互相抵消，按照我自己
的数据，我发现四大天王他们的互补使他们的公司风险减低为多少？他们每个项
目都有互补的项目，所以风险平均减少了10倍。
那么你想想，这四大天王所以能够成就这四大天王，第一，最低的负债比例，
第二最高的现金流，第三，他们是及其保守而且互补型，投资保证可以对抗风险，
所以他才可以走得这么稳。那么，他们写的报告呢？你们有没有写过可行性报告，
你知道什么是可行性报告呢？就是找进各种莫名其妙的理由来做，你应该怎么
写，你应该写不可行性报告，我想奉劝各位来宾，你把我的演讲听懂的话可以救
你的命，在这个时刻你应该写不可行性报告，如果找了这么的的理由还是不充分
的话你再做还是来得及。
因此，今天我在上半场给你总结的，你从今天开始要怎么做，第一有可能的
话，尽量减低负债的风险，第二尽量收回欠款，积累大量的现金流，第三不要做
任何形式的投资，你把我的三点把握好了，你才有可能度过即将来临的经济危机。
那么我们休息15分钟回来之后我就把各位带向国际金融，好不好？
主持人：今天上半场的演讲就到这里，感谢朗教授。首先朗教授以我为例，
举个例子非常容幸，而且告诉我说，今天我犯了一个大错误，在这里我也指出朗
教授最大的错误就是来烟台来晚了，大家说对不对？让我们一起期待朗教授下半
场的演出，休息15分钟。
主持人：对于期盼，朗教授的下半场的演讲而言，这个时间感觉更短，我们
确实非常认真在听我们朗教授的演讲，不过我个人觉得还是稍微有一点点的遗
憾，哪呢？整个演讲的过程中我们还是非常遗憾地听到了手机的铃声，所以我真
的希望下半场的演讲过程中，亲爱的朋友能够将自己的手机打成静音或者是震动
的状态，这是对朗教授最好的尊重，在朗教授走之后我说了一句话，朗教授可能
没有听到，现在朗教授已经坐在了自己的座位上，朗教授说他从来没有犯过错此
外，但是我说他只犯过一个错误，就是你来烟台太晚了，如果你早来烟台一年的
话，至少我估计我的两个月辛辛苦苦攒下来的钱，还是两年的钱不会变成两个月，
指出来我的错误，但是朗教授知道各位都套牢，但是各位和我一样，都找到了继
续下去的信心，到底朗教授会让我们的信心百倍增强，我们让我们彻底的绝望，
让我们一起来聆听。再次掌声有请朗教授！
朗教授：其实这也不是我的错，是阳光100的错，你们怎不早点叫我过来，
我们两个人都没有错，搞了半天，刚才主持人给了我很大的压力，他说下半场的
演讲，能不能为各位指出一条解套的方案，我不知道怎么解套，我的水平不够，
说不定我越讲越绝望都可能