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期策略从“买入”评级下调至“持有”。
私募从容拣拾便宜筹码
时隔仅一月，短期看多空双方似乎已高下立见。有分析认为，正是“回头盘”导致医药板块在此轮涨升行情中快速超越大盘。在公募基金最新发布的下一阶段投资策略中，大消费板块被各家基金同时看好，而医药板块更高居其首，显示机构在医药行业上重拾共识。
在这轮“过山车”行情中，人们更关注的是，私募基金为什么敢于逆众而行、坚决抄底？
出身“生物工程博士后”的基金经理姜广策告诉记者：“当时敢于提出坚决抄底，既有对大盘估值水平的整体考虑，更重要的是对上市公司的把握有信心。”他认为，在中国人口老龄化背景下，此前最被人们看好的抗生素类药生产企业，将让位于心血管病、肿瘤等慢性病类药物的生产企业，这将成为医药行业下一轮的重要投资方向。受益于此的优质企业，未来几年内将面临一个大发展期。他反问道：“有的上市公司，从３５元开始，大股东就已经开始增持。跌到３３元了，我为什么不敢买？”
医药行业机会在于个股
随着大盘在最近两周的持续震荡，投资者在质疑经济发展后劲与股市上攻动力的同时，也对医药板块的估值压力充满疑虑。
对此，姜广策分析认为，良好的业绩表现可能是医药板块今年最大的做多动力。不同的企业，可能在不同的时点出现业绩爆发期，因此，医药板块从来不缺乏投资时机。“一年四季都有找到业绩翻番上市公司的机会。”关键在于深入把握行业内潜力企业的个性化发展节奏，选择恰当的时机介入。他举例说，有的企业中报表现并不好，深入调研下去就知道，那是因为企业的新厂区尚未建成投产，根据其产品线进展，预计三季度业绩将会重拾升势，那么这就会成为基金下一步的追踪目标。
与公募形成鲜明对照的，还有私募基金灵活的操作手法。与公募基金重配置、分散投资的做法不同，姜广策表示，他在持仓上讲究“适度集中“，重仓持有的可能只有６－８只股票。
与公募基金习惯于自上而下的选股策略有所不同，姜广策表示，医药行业十分复杂，下半年从板块内部分析，很难看到明确的行业性机会，自下而上精选个股仍然是其主要的投资策略。
从容投资姜广策：选择医药股首先关注公司产品线
（2010…07…27 01：25：52）
姜广策：2010年最具投资价值医药上市公司10强揭晓
7月27日由中国医药企业管理协会与《医药经理人》杂志合办以及本人有幸忝列评委之一的整合时代——2010年度最具投资价值医药上市公司10强名单在沪揭晓，获奖企业如下：
片仔癀、恒瑞医药、复星医药、美东生物、双鹤药业、现代制药、上海医药、天士力、国药控股、云南白药
吕俊联手姜广策强攻医药已有斩获
2010年6月30日，上海从容投资管理有限公司发行的从容医药1期信托产品成立，并迅速进入了建仓期，至7月9日，从容医疗1期的净值已增长至1。0311元。
“我们都在夸奖姜博士，恭喜他成功的操作。”据从容投资方面人士透露，由于医疗基金的小有斩获，公司掌门人吕俊心情颇为愉快。上述这位姜博士，正是从容医疗1期的基金经理姜广策。虽然该产品由吕俊和姜广策共同管理，而且吕俊也是从容投资的一号人物，但姜广策实际上对于选股有着极大的话语权。当被问到如果和姜广策在管理从容医疗1期时产生分歧如何处理时，吕俊明确表示，姜广策将最终拍板。
那么，姜广策究竟是何人？他又将如何掌握从容医疗1期的方向？
真正的医药行业专家
2010年4月20日，从容投资的网站上挂出一则人事公告：邀请姜广策先生加盟公司业务合伙人、同时聘任其担任基金经理。
从容投资方面提供的资料这样描述姜广策：39岁，中山大学有机天然药物博士，华南理工大学生物工程学院博士后。曾任元大证券大中华区医药行业主管，凯基证券医药行业分析师，广州百济健康管理有限公司总经理，广东省2007年自然科学一等奖获得者。现任上海从容投资管理有限公司业务合伙人、基金经理。在医药行业内有丰厚人脉和资源。
姜广策在凯基证券和元大证券任职期间，曾发掘出多只医药行业的大牛股。“2008年发掘出了沃华医药和双鹭药业，其中沃华医药在姜广策推荐后，一度大涨了3倍。”从容方面的人士介绍说。此后在2009年，姜广策重点推荐了3只医药股票，分别是星湖科技、现代制药和昆明制药，在当年都是赫赫有名的医药牛股。记者发现，在上诉3只医药股中，都出现了最牛基金经理王亚伟的身影，证明姜广策的选股眼光同样非常老道。
“姜博士有着长期医药行业工作的经历，再到两家知名的券商历练，而且在元大证券已经做到了大中华区医药行业主管的位置，现在出任基金经理可谓是水到渠成。”壹私募网研究中心基金研究员李廉超说。
业内对于姜广策的评价也非常高，称他是一位真正将医药行业的实体经验和实战操作相结合的研究人士。
在姜广策的博客上，记者发现有很多关于医药行业的新闻和评论，其中大部分是他自己的研究心得。“作为医药行业的门外汉，在系统地读完姜博士的博客后，基本都可以成为一名对医药行业有一定认知能力的投资人。”从容投资方面的人士这样评价。
医药股或成从容投资重点
“公司非常看好这个行业的未来发展，医疗基金规模要做大，除了医药股票市场这个因素外，也得看客户对这种行业型基金的接受程度，需要一些时间。”从容方面的人士对此直言不讳。
对于医药行业的抗跌性，姜博士也非常看好。“全球股市中的医药板块在2008年都获得了很高的相对溢价，在金融危机中成为资金的避风港。在2008年的A股市场中，医药生物行业也是最抗跌的行业。从1970年~2007年美国6次通货膨胀和经济减速的平均数据反映，市场表现最好的板块分别是能源、原材料和医药。”姜博士说。
姜博士表示，2010年医药行业将迎来本轮周期的增长阶段，他很看好未来医药行业的“黄金十年”。
专访姜广策
选择医药股首先关注公司产品线
近日，《每日经济新闻》对姜广策进行了专访。
NBD：首先恭喜从容医疗1期的成功成立。作为业内首只行业基金，为什么从容会选择医药行业发行基金？
姜广策：我们主要看好医药行业的广阔发展前景。拿卫生服务支出占GDP的比例这个指标来说，中国这一比例在4％左右，而美国等发达国家同一比例达到了16％，这表明行业发展前景良好。另外，国民收入水平提高、老龄化加剧，也会带动对卫生服务的需求。近两年来，国家深入推动医疗体制改革，政府卫生支出大幅增加，也会极大地推动医药行业发展。从中必将会涌现出一大批好的医药上市公司。我们拟成立的医疗基金正是想利用我们的专业投资能力，为投资人把握医药行业未来的成长性机会。
NBD：最近一段时间，整个A股表现都非常弱，医药股也出现了下跌。现在投资医疗行业的时机是否合适？另外，国家发改委的政策对于从容医疗1期建仓策略是否会有影响？面对将来的走势，从容医疗1期将如何操作？
姜广策：现在正是购买医药基金的最佳时机，大盘其他板块很难有像医药行业这样确定增长的前景，而行业调整正是最佳的进入时机。未来我们的策略就是重点个股挖掘，并通过仓位控制来进行总体上的把握。
NBD：由于这只行业基金仅投资于医药行业，产品的风险怎么分散？万一医药行业整体表现不佳，变成一个防御型行业，该如何操作？
姜广策：医药个股的表现与行业的整体表现之间有一定的独立性。由于医药产品的投入期较长，若有新的产品上市或上市 2~3年后出现爆发式增长，会导致公司业绩增长大幅超过市场预期，促使股价大幅上升。医药行业股票流通市值达到1。5万亿，即使医药股板块整体�