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下面是侮待对限制风险的看法：
不论对大交易商还是小投机者来说，非情感化的风险管理策略都极为重要。尽管有时在
一特定时期我们会卷入达50个之多的市场之中，但仍要在每一个市场中设立风险尺度或止
损限度。此外，要设立一个最大损失百分比，将每一头寸的风险与总资产相联系。这也即是
说：根据收盘价，将资产组合中每一头寸的最大风险限制在帐户总资产的百分之一。任何时
候，以收盘价计的任何头寸的损失达到总资产的百分之一（或更多），我们就在次日上午对这
一头寸进行清盘。
在我们的谈话中，我和拉里·海特讨论了他的这一策略：
每一头寸风险的最大值为账户总资产的百分之一。我指出，当你操作的是几百万美元的
项目时，很容易将风险控制在百分之一的范围内，而对于小投资者来说，百分之一的限制额
显然是太紧，他们该如何进行风险管理呢？比如，百分之一的限制对一个3万美元的帐户来
说是300美元。这个数额太紧。也许仅仅因为场内交易商的投机行为制造的“噪音”，就会
让你止损出场。
海特承认，百分之一的限制对于小额帐户是太严格。但他觉得这一风险控制方法整体策
略是有效的。这一个较小帐户来说，他会提高风险便度，比方说．提高到资本金的百分之二。
这不仅坚持了风险控制的总体策略，也给了小投机者更大的回旋余地。显然，所冒风险超出
建议的百分之一会使整体运作更具风险性、所以，每位交易商必须实行更多的防护来避免过
度交易和其他不适当的战略战术。
第14章 创建并运用一个交易系统
本章开头我要说的是，在所有损失当中，最严重、代价最大的损失要算丧失自信。 、
成功的交易绝对要从自信开始，你自信：a）你有能力进行成功的交易：b）你有能力克服
过去阻碍你成功交易的恶习；c）你有能力学习，能在一定的指导下成功地运作。
投机交易中，一个成功的、盈利的交易结果要取决于众多的因素。前面我们已经讨论了
它们中的大多数。这项考查，即：着重于创立并运用一个交易体系，并将它与健全的资金管
理和风险控制相结合，将有助于把你推入“赢家圈子”中，
交易体系和交易方法多种多样。实际上如果你问9个不同的交易者，他们喜欢什么详的
交易体系，得到的答案既使不多于10个，也会有10个不同的答复。
我不敢说在过去的30年里已经研究过现有的全部交易体系，但我绝对能说我已经研究
过它们中的许多。下面这些只是人们使用过的评价良好的技术体系中的一部分：
累积／分配（Accmulation／Distribution）
平均真实区域（Average True Range ATR）
渠道指数（modity ChanneI Index）
定向移动指数（DirecCional Movement lndex）
代数平均（Exponential Averages）
肯特纳渠道（Keltner Channei）
威廉姆斯R线（Williams％ R）
冲量（Momentum）
简单平均（Moving Averages，Simple）
代数平均（Moving Averages，Exponential）
交易余额（On Balance Volume）
器（Oscillator MACD）
抛物线（Parabolic Stop）
相对强度指数（Relarive Strength lndex）
随机（Stochastics）
线（Support and Resistance）
变异性止损（Volatility Stop）
交易量（Volume）
波林戈带（Bollinger Bands）
这张单子实际上不会有尽头，新的公式和指标仍旧在不停地开发出来。
我的技术分析方法可以被最好地概括为 KIS方法。 KIS，如许多人所知，意思是： Keep
it simple；即尽量简单。在香港我的交易室里，我花了几个星期的时间查阅、评估各种数据
卖主的计算机技术体系。最后我选择了它们中的一个，TELER、ATE，作为我使用的交易体系。
问题在于，尽管我对现有的技术指标很熟悉，并且用过它们中的大部分，但基于基本的
KIS方法，我的工作中只需要一些极基础的指标就可以了。因此， TELERATE的工作人员只
好为我建立一个适合我个性和交易策略要求的体系。
也许，有的交易者认为“多即是好”，但对我而言却是“好即是好”，不论它有多么简单。
在华尔街，我们有句话是“如果没有破，就不要去补它”。我所确定的方法非常符合“没有破”
之说。事实上，它为我工作得很出色。我决定坚持使用这一体系。我们应当注意的是：没有
完美的或“正确”的体系。任何为你工作的体系，只要使用顺手方便，就是“正确的体系”，
至少你认为是这样就可以了。
因此。在我谈论“我”的正确系统之前，请允许我暂且离题，就多种多样的体系分析方
法中的一部分及如何使用作个介绍。
（ l）移动平均
移动平均在所有技术指标中是使用最为多样广泛的一种分析技术。它们基本上是一种趋
势跟进的工具，用于给趋势逆转发出信号。
买入：
卖出：
（2）定向运动
定向运动指数（DMI）是一种有力的趋势跟踪指标，它；在给出相对较少但可靠的信号。
定向运动指数包括3个组成部分： ADXR，十DI和一DT。
定向运动指标是测量市场定向的一个尺度，按0至100的售出测量。在有较高 ADX（高
于25／30）的市场上进行交易。 ADXR的斜率也很重要，一条上升的 ADXR线与一个有趋势的
市场相对应，而一条下降的 ADXR线则表明这是个无趋势的市场。
有趋势的： ADXR＞25／30或一周内上升了3点的市场。
无趋势的： ADXR＜25f／i0和冲量为负值的市场。
ADXR从35以上降到30以下＝从有趋势转为无趋势
ADXR从30以下升到35以上＝从无趋势转为有趋势
买入
卖出
只在 ADXR市场上交易。
止损出场使用“极点法则”：
在十DI和一DI相交那天，用当天的极点作为逆转点。
①如果你刚买空，逆转止损点是相交当天的价格低点。
②如果你刚卖空，逆转止损点是相交当天的价格高点。
②即使曲线已经相交，仍继续持仓和保留止损价格，直至你被截出市场。
另一种交易策略：再定向移动：
在强劲的上升趋势运动中
（3）随机
（4）波林戈带
（5）相对强度指数（RSI）
相对强度指数是净上升值平均数与净下降值平均数的比率。它广泛用于衡量超买和超卖
水平，是一个非常有用的指标。
如何使用 RSI
移动超过70则认为出现超买，而移动低于30则认为出现超卖。观察 RSI和价格之间的
差异（参见方法1）。
方法1：
在价格差异缩小，RSI处于上升状态时买入；
在价格差异增大，RSI处于下降状态时卖出。
例： RSI处于6O一70之上，价格达到一个新的高位， 但RSI没有上升。一旦 RSI走
势处于60之下，就可以确认这是天价已经形成的信号。底价信号的形成则相反。
方法2：（在有趋势的市场中最有效）
在 RSI线往上穿过50％RSI线时买入；
在 RSI线往下穿过50％RSI线时卖出。
寻找经双重 M· A信号确认的 RSI信号。
我所到之处，实际上是我发言的每一个会议和研讨班上，投资者看来都一心想着技术性
交易体系。下面引述最近我看到的一篇投机和交易体系的连载报导： ：
读者应当充分理解，投机之路没有一条堂皇的道供你走。你可以得到一个问题的全部信
息，并用数学证明的精确性来算出利润的大小。体系交易商的障碍是有许多未知情况。甚至
成功的操作者也无法向自己解释说他们知道何时购入股票有利，何时价格涨得太高。
将一本书塞满数字是件多么容易的事，图表也足足有余。没有一种股票……不意味着希
望与恐惧在极大程度上的交替，没有一种股票能有无限的机会让投机者满怀获利的信心去买
入。经纪人告诉我们100个人中有一个以这种方式买了，那么其他99个也会这么做。他们
自己进行计算、加和减……�