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浚˙OT、TOT）运作仍欠规范，一些项目的遗留问题难以解决；二则使境内外投资者或信心动摇，或附加条件要价过高，从而出现协议多、实施少的局面。
（2）．特许权项目的实施范围太小
前面提到的试行范围，或者有些项目的经济强度不够（如水电项目），因而不足以引发投资者的投资冲动；或者将有些适宜特许权经营的领域排除在外。
（3）．项目运作与国际管理不相容
有些政府机构仍对一些项目提供固定回报率或变相固定回报率的保证。这样，一则会助长投资者高要价，使其不承担任何风险；二则使经营者不关注经济效益，与政府借非国有部门参与公共领域提高投资效率的初衷相背离。
2、项目融资遇到的新挑战
新的挑战主要来自于以下两个方面：
一是过去曾经制约中国经济发展的基础产业的瓶颈效应已被消除或者部分消除，市场的供求结构发生了根本改变，甚至一些领域或地区出现了相对过剩或者供求平衡。例如，电力工业已告别了短缺实现了供需基本平衡，尽管这一平衡是建立在人均低用电水平基础上的平衡。
二是某些传统的垄断行业正在探讨和试行市场化取向的改革。例如，电力工业体制正在进行以〃厂网分开、竞价上网〃为目标的市场化改革，并且已在山东、上海、浙江和辽宁、吉林、黑龙江六省（市）电力公司进行厂网分离、竞价上网的试点，在真正取得经验的基础上进行推广。按照这一市场框架，长期购电协议的签署也就不具备以往的条件，从而为项目融资的实施提出一些现实的挑战。至关重要的是项目是否具备市场竞争力，而市场竞争力最终体现在融资成本和生产经营的竞争力。而这一转变对中国电力工业的健康发展具有十分积极的意义。
3、项目融资遇到新机遇
〃十五〃期间，中国将加速城市化进程。如果在未来10年左右，中国的城市化水平年均提高1个百分点，那么新增城市基础设施投资带来的当年经济发展贡献将达到3个百分点左右。
按上述城市化发展目标，城市基础设施投资每年需2900亿元左右。如此巨大的投入，完全依靠公共财政不可能，必须要广开融资渠道，形成多元化的投融资格局。为此，在城市基础设施的建设过程中，要积极发展项目融资解决资金和效率问题。在城市轨道交通、城市供水及污水处理等领域，项目融资应大有可为。
自1999年起，国务院相继批准北京城市地铁、南京地铁一期、重庆轻轨一期、武汉轻轨一号线、长春快速轨道交通一期等5个建设项目，线路总长度达93。23公里，总投资190。14亿元，加上正在建设中的上海轻轨、地铁和广州、深圳地铁，中国城市快速轨道交通建设已大规模启动。目前，中国约有20个大城市拟定轨道交通建设规划，北京市提出修建13条地铁和3条支线轻轨设想。
三、架设观念的高速公路
1、为什么好事多磨？
中国贸促会环球商务公司很早就开始了环保方面的宣传、联络工作，并从2000年开始，独家代理美国垃圾处理及环保产业公司在中国的推广业务，这家公司的垃圾综合处理技术，可以利用城市垃圾生产天然气和复合肥、制砖、制油、制塑料颗料、制脱模纸浆等，还可以发电、供暖，无害化处理率达到100％，垃圾减容量达到80％以上，资源回收利用率达95％以上，在美国已成功建成了300多个城市垃圾处理厂，并对许多国际项目提供了服务。应该说，该技术在国际同类技术方面的成熟性、领先性是不容怀疑的。然而，据该公司的总经理张国富介绍，该项目在我国运作一年，进展似乎不如预期的那样快。其原因，《中国乡镇企业报》王玉祥撰文说，大致有如下方面：
一是我国缺乏有关立法。城市垃圾处理产业之所以能够成为产业，而不是计划经济条件下由政府财政补贴的环卫公益事业，关键一点是垃圾的排放要收费。美国立法规定不处理垃圾要受罚，因此，在美国的城市中经常可以看到百姓自己开车到垃圾处理厂交垃圾处理费，因为上门收费所交费用会更高。而我国的城市特别是中小城市，很难让居民接受交纳垃圾处理费的观念。收不上垃圾处理费，仅靠垃圾处理过程中的废物再生利用是难以收回垃圾处理过程中的巨额投资的。
二是担保问题难以解决。环保项目本身是对外商有着很强的吸引力的，但是引进外资无非是两种方式，投资或借债。借债，因为我国的银行在国外的信用等级不高，必须靠政府担保才能借到款项，但我国已于1997年开始停止了商业合作项目中的政府担保，所以，只能通过少数不需要我国政府担保的外资渠道取得贷款，否则，只有争取外商投资。
三是对外国资本或民间资本介入的顾虑。据调查，我国目前有大约300个城市处于垃圾包围之中，许多城市的领导者承认环保的重要性，但要把这个虽非暴利行业，但却能有长期稳定收益的产业交给外资或民资，从感情上接受不了。
四是有些城市的领导，把地方政府对环保工程的所有权当做实行地方保护主义或牟私的筹码。环保项目的科技含量高，BOT运作又往往要涉及许多涉外事宜，不一定都是本地企业、本地人才能完全办成的，有些地方领导对本地人办不了，或者对自己不能有直接、间接好处的事，便不同意拍板。这些领导自己不肯下功夫学习BOT项目运作的规则，也不肯把BOT项目公开招标，使本来可以办成的事，一拖再拖，迟迟不能达成协议，妨碍了地方经济的发展。
2、内蒙：民间资本以BOT方式修路
〃九五〃期间内蒙古自治区公路建设完成投资153亿元，其中包括世界银行、亚洲银行贷款1．5亿美元，实现了内蒙古公路建设利用外资零的突破；而更令人瞩目的是，1998年以来，参照BOT方式引导利用民营企业投资21亿元，修建了高等级公路511公里和5座桥梁，使内蒙古公路建设的投资主体向多元化方向迈出关键一步。
据中国私营经济网消息，作为民间投资〃吃螃蟹〃者，内蒙古第一家以BOT方式建设国道的民营企业家赵永亮说，投资公路于国、于民、于企业都有利。
1998年，赵永亮投资2400万元与湖北一家公司用股份制形式修建了一条25公里长的乡间公路。从此一发不可收，3年共建成4条路3座桥，总里程达230公里。今天这些路已经开始见到效益。赵永亮说，他的企业已投入4亿多元用于修路，今后参与的力度还要加大。
一向追求高收益、低风险的民间投资为何敢将巨资投向基础设施建设呢？从内蒙古制定的有关政策中不难看出其中原由。
内蒙古绝大部分公路日车流量都较小，收费经营难度可想而知，针对这一情况，主管部门除了给投资方有利可图的经营收费期限外，还给他们适度的财政支持。以301国道扎赉诺尔——满洲里一级公路建设为例，当地政府承诺将工程建设和经营前10年的营业税、城市建设维护税、教育附加税全额返还投资方，并从2000年起，每年补贴投资方200万元，共补贴5年。这实际上是把应由国家投资的那部分作为引导性资金补偿给了投资方，用不足总投资10％的资金，为地方建设一条高标准的公路。在保护投资者合法收益方面，内蒙古政府及交通主管部门也给投资者吃了〃定心丸〃，解除了部分投资者的后顾之忧。有了以上种种优惠政策，民间投资热情高涨，形成了民间投资良性循环态势。
业内人士分析认为，西部公路投资中民间资本迟迟不能启动，除了客观原因外，还有重要一条就是观念问题。据了解，许多地区的建设决策者并没有真正重视起民间投资这一重要的资金源，不少人把这笔资金视为可有可无。此外，传统的银行借贷搞建设的习惯心理还在延续，而只有在这些方面有所突破才会迎来民间投资的真正春天。
3、深圳将收城市垃圾处理费
深圳市每天产生的生活垃圾达5000吨，垃圾的处理成为一项大的工程。为使垃圾处理向资源化、减量化、无害化目标发展，建立垃圾发电厂是惟一出路。如果将5000吨垃圾全部处理完，需要建十几个垃圾发电厂。总投资将超过50亿元，这还不包括每年的运行费。这些费用如果全部由政府投资，不仅会给市财政造成较大的压力，而且在垃圾电厂的运行、管理等方面也将存在着问�