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地方金融债券，其利率水平还可相应高一点。金融债券还可能上市流通转让，它具有
“高于定期储蓄的利息，超于活期储蓄的方便”之特点，因而成为广大投资者乐意购买
的债券之一。
按其发行的价格、利率和期限不同，金融债券又可分为普通金融债券、累进利息金
融债券、贴现金融债券（也称贴水金融债券）
根据利息支付方式的不同，金融债券又可分为附息金融债（也称剪息金融债）和贴
现金融债两种。
金融债券作为债券的一种特殊类型，它具有以下特点：
1．金融债券表示的是银行等金融机构与金融债券持有者之间的债权债务关系。
2．金融债券一般不记名、不挂失，但可以抵押和转让。
3．我国金融债券的发行对象主要为个人，利息收入可免征个人收入所得税和个人收
入调节税。
4．金融债券的利息不计复利，不能提前支取，延期兑付亦不计逾期利息。
5．金融债券的利率固定，一般都高于同期储蓄利率。
6．我国发行的金融债券所筹集的资金一般都专款专用，如建设银行曾发行的投资债
券，其主要用途就是为国家的大、中型建设项目筹措资金。
［普通金融债券］
我国在过去所发行的普通金融债券是定期存单式的到期一次还本付息的债券，期限
分为1年、2年、3年三种，均以平价发行。
普通金融债券除具有金融债券的一般特点外，最突出的特点就是形式上类似于银行
储蓄中的定期存款，或者说基本上是保本保息的变相储蓄，但其本质已发生了根本性的
变化。
普通金融债券是金融机构对其借款者承担还本付息义务所开具的凭证，其持有者是
债权人。因此，普通金融债券的发行者与持有者是债权债务关系，购买普通金融债券是
一种投资行为，而定期存款只是一种储蓄行为。
普通金融债券的收益预期一般要大于定期存款的预期收益，但由于近几年为有效地
抑制通货膨胀，我国实行了保值储蓄，所以三年期的普通金融债券收益实际上是低于同
期的居民储蓄利率。
购买普通金融债券的投资收益率计算公式为：
投资收益率＝面额＋利息总额－购买价格购买价格×待偿年数×100％卖出普通金融
债券的投资收益率为：
投资收益率＝卖出价格－面额面额×持有年数×100％
［累进利息金融债券］
所谓累进利息金融债券是指由金融机构发行的一种浮动期限式、利率与期限挂勾的
金融债券，其期限最短为1年、最长为5年。债券持有者可以在最短与最长期限之间随时
到发行银行兑付。
累进利息金融债券利息采取累进制，其特点是将债券的利率按债券的期限分成几个
不同的等级，每一个时间阶段按相应的利率计付利息，然后将几个等级部分的利息相加
得出总的利息收入。比如5年期的金融债券，满1年兑付，利率按9％计算；满2年兑付，
第1年利率仍为9％，第2年则为10％；满3年兑付，第1、2年同前、第3年利率为11％；依
此类推，满4年兑付，前3年同前，第4年利率为12％，满5年兑付时，前4年同前，第5年
利率为13％。这种债券在购买时银行将在券面上标记日期，在兑付时利息的支付采取对
年对月对日的计算方法，不足年的部分不计息，超过5年的部分不另计算。1987年第四季
度中国工商银行就发行过这种累进利息金融债券。
累进利息金融债券的优点是比较灵活，投资者的持券收益有所保障，且投资期限越
长，利息越高。这样就有利于鼓励长期投资，对吸收和稳定社会闲散资金具有积极意义。
累进利息金融债券投资收益率的计算，仍可沿用普通金融债券投资收益率的计算公
式，但应注意累进利息金融债券的利息是分段计算的，且不足年的部分不计息，超过期
限的部分不另计算。
［贴现（贴水）金融债券］
贴现金融债券，也称贴水金融债券，是金融机构以低于债券面额的价格折价发行的
一种债券，这种债券券面上不附有息票或利率，到期按面额还本，不再付息，其债券面
额与发行价之差就为发行者支付给持有者的利息。
贴现金融债券的券面价格是投资者到期可兑付的本息合计数，而投资者购买这种债
券的价格即发行价格，并不反映在债券的券面上，它是发行债券的金融机构根据相应的
贴现率（利率）倒推出来的。
根据债券投资收益率公式，可以计算贴现债券的投资收益率。
投资收益率＝面额－发行价/
发行价×期限×100％应注意的是，这样计算出的年投资收益率是单利，若要计算贴
现债券的复利，可用以下公式：
（1＋投资收益率）/期限＝面额/发行价若在到期之前卖出这种金融债券，持有期间
的投资收益率为：
投资收益率＝卖出价－发行价/
发行价×持有期限×100％而在中途购买这种债券的投资收益率为：
投资收益率＝面额－买入价/
买入价×待偿期限×100％
［企业债券］
企业债券是由具有独立法人资格的企业发行的债券，也称公司债券。它的特点为：
1．契约性。作为一种有价证券，企业债券实际上代表着一种债权债务的责任契约关
系。企业债券主要通过规定债券发行人在既定的时间内必须支付利息，在约定的日期内
必须偿还本金，从而明确双方的权利、义务和责任。这一特点表现在两种方式中，一是
债券持有人对发行人的特定资产（一般是指不动产）具有索偿权，一旦发行者的经营出
现问题，企业债券持有者则可要求以已经指定的资产进行赔偿，这种债券实际上是抵押
债券；另一种是企业债券的持有人不对企业资产具有索偿权，其索偿权是针对发行者的
一般信誉而言的，这是企业债券中责任关系的通常形式。
2．优先性。企业债券的持有人只是企业的债权人，不是所有者，他无权参与或干涉
企业日常的经营管理和决策工作。
但债券持有人有按期收取利息的权利，其收入在会计科目上计入成本，所以在顺序
上要优先于股东的分红。而当发债的企业经营破产后清理企业资产时，债券持有人可优
先于股东收回本金，且企业债券一般都在发行时便确定还本的期限。
3．通知偿还性。部分企业债券附有通知偿还的规定，即发行者具有可以选择在债券
到期之前偿还本金的权利。通常当发行债券的企业准备降低债券的利率时使用这种权利，
届时企业可以随时通知偿还一部分或全部企业债券。
4．可兑换性。部分企业债券，如可转换公司债券，允许其持有者随意兑换成另一种
金融交易工具。兑换条件在契约中已经明确，其目的也是为了增加债券的灵活性和流动
性从而降低利息的支出。
企业债券按不同的分类依据，可以分为以下一些种类：
1．按照在发行时是否在债券上记有持有人的姓名可分为记名企业债券与不记名企业
债券。记名企业债券是在债券上记有持有人姓名的企业债券，它不能上市流通。这种债
券的本息只能偿付给债券票面上的记名人，所以在支取时要凭相应的身份证明文件且履
行必要的手续，在其转让时还必须向企业登记。这种债券又可分为本息记名企业债和本
金记名企业债。不记名债券是指债券上没有载明持有人姓名，还本付息时仅以债券为凭。
通常在市面上流通的企业债券都是不记名企业债。
2．根据债券持有人的受益程度和方式可划分为参加企业债券和非参加企业债券。参
加企业债券的持有者除可以得到事先规定的利息外，还可以按规定在一定程度上参与企
业的盈利分红。非参加企业债券的持有人则没有这种权利。参加企业债券的分配方式和
比例在事前都必须约定，一般来说这种债券的发行数量很少。
3．按企业债券的信誉有无指定资产担保可划分为有担保企业债券和无担保企业债券。
有担保企业债又可以分为三种，即用不动产进行抵押的企业债券、用动产进行抵押的企
业债券和信托抵押企业债券。其中信托抵押企业债券是指以发债企业持有的其他有价证
券作为抵押品而发行的企业债券。无担保企业债券是指发行债券不用实物资产作抵押，
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