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现在真正进入香港这一个市场之后，林浩然也开始进行更多的尝试，了解这些衍生产。银河娱乐认购证是他这二天关注的窝轮，前二天也试着玩了几下。
林浩然看中这一只涡轮是渣打银行发行的银河娱乐认购权证，当时的发行价是0。36港元，一共发行了8000万份。到期日是明年1月1日，行使价为30元。行权比例是1：10。
换而言之，只要持这一个认购证，到明年1月1日，用一份权证就能以30元的价格买入10股银河娱乐的股票。只是银河娱乐昨天的收盘价为28元左右，这个权证现在没有票内价值。换而言之，这个认购证现在属于一张废纸。
但是离到期日还有7个月时间，这个剩余的时间存在着票外价值，因为剩下7个月时间可以让这个认购证变费为宝。正是因为这个票外价值存在，所以就算是一张废纸的认购证都会被炒起来。
最为疯狂的案例还是诞生在华夏，华夏第一只认购权证是宝安权证，宝安权证一发行就在市场上掀起了炒作狂潮，价格从4元一直飙到20元。但是行权价远高于市场价，其票内价值始终是负值，而且由此至终都没有变成正值的希望，随着权证存续期最后期限的临近，归零也就不可避免。
一个没有票内价值的权证，被炒到了20元，的确是举世罕见了。
具体的情况这里就不加以说明，权证本是基于正股身上的一个延伸，但华夏股民将它变成基于疯狂上的延伸。这一个不理性的行为，最终的结局注定是悲剧收场。
反观香港这一边，那就相对理性多了。虽然银河娱乐认购权证票内价值为负2元，但是银河娱乐的基本面良好，所以这个股票很有希望在七个月后股价再涨7。1％。
所以市场如今给这只权证的价格为0。48元，相对是比较健康的。
香港的窝轮市场相当发达，而且种十分之普遍，银河娱乐认购证按着不同的到期日期，不同的发行机构，市场上有十余只认购证。虽然这一只认购证市值不过是4000万，但它十几只种加起来市值也达到了8个亿左右。
实质上，香港的投机气氛相当之浓，不过他跟华夏大陆不同，他们的投机者已经被分流到了衍生市场。单就涡轮而言，香港的日均成交额达到惊人的86。96亿港元，连续数年击败德国，雄霸全球最大衍生权证市场。
从这一点看出，华夏人的体内都流窜着不甘寂寞的因子，喜欢玩那些类似于赌博的活儿。当然，这些不安分也跟来自大陆的股民有关，有人发现一个有趣的现象：很多来自大陆的股民原本计划投资香港正股市场，但没多久全都聚到了衍生市场之中，要么赚取数倍的利润要么就亏得一分不剩。
“28661，买入300万元，0。48元。”
林浩然的手指在键盘上轻动，继续买入这一只银河娱乐的窝轮。
前二天他试探性地买入了这一个窝轮，但是让他郁闷的是，股票倒是涨了2％，而这只窝轮应该涨20％才合理，结果却只涨了4％。而且最为主要的是，它跟正股不同步，搞到他无法抓到高点，2％的时候就草草地卖掉。
正是因为窝轮跟正股的不同步，让到林浩然对窝轮的兴趣太减，而且单只的成交相对并不十分的活跃，害得它将资金还要分散开来投资。到最后，他觉得还不如呆在正股中方便。
不过他也明白，要想赚取大利润，窝轮是最在效的方式。随着慢慢熟悉这一个市场，他迟早还要参与进来。
“小懒虫，你们华夏股市我记得有涡轮的，你不玩吗？”牛蒙蒙今天身穿着紧张的黑白工作装，将她凹凸有致的身体勾勒出来，不过不管她穿什么衣服，但无法掩盖往她胸前的火爆，那呼之欲出的双峰无时无刻吸引着异性的注意力。
“没有权证啊”林浩然正寻找着下一只窝轮，想了一想又是补充道，“听说前几年是有几只权证的，但是到期之后，证监会停止审批，所以这二年市场上看不到了。”
“怎么就突停止审批了？”牛蒙蒙来了一些兴趣。
“投机性太浓，听说当时上面最高领导亲自下达命令的，所以就停了权证。”林浩然用手指敲着键盘，一边操作着股票一边跟回答她。
其实这也不能怪证监会狠心，的确是当时的投机性太浓，简直成了一个变态的赌场。打个比方，正常股票的换手率是2％左右，但是当时的权证换手率竟然是200％以上。
那个快到期的权证价内价值只有几毛钱，股价也就4、5块钱，它的价格竟然被炒到了3块。虽然权证除了价内价值之外，的确还有一个价外价值，但无论怎么算都不可能高出400％这般离谱。
而且到期之后，市场好不容易告别废纸时代，出现一只权证有票内价值的了，明明有5毛钱的利润，只需要他在用权证认购，就能8元买入这只股票，到市场能卖个8。5元。但神奇的是，竟然有许多人不去兑换，让它成为一张废纸，白白便宜了发行人。
类似的例子不胜枚举，所以没过多久，官方也没说禁止发行，但是申请肯定是不会被审批。而且对于停止发行权证这个事，大多数股民是举手赞成。
“你们那边的股市的确估值高得离谱，原先看着内地的经济数据良好，想从中找一些好的种做价值投资。所以上次我让我哥过去开了账户，但是粗略看了你们市场股票的估值，我就打退堂鼓了。”牛蒙蒙眼睛盯着屏幕，在纸上记着一连串的数字，也是一心两用地跟林浩然聊着天。
“买银行股啊听专家说我们银行估值低，是举世罕有的。”林浩然认真地推荐。
“不是估值低，是市盈率低。你们的银行我了解一下，账目是漂亮，但很多钱是很难要回来的。如果明天你们那里爆发银行危机，我都不觉得奇怪。”牛蒙蒙摇头道。
“其实呢？你们那边的股市将来走牛的股票可能会有，但投资讲究一个风险跟收益均衡。明明按现今只应该10元买进的股，就算将来真的涨到1万倍。但作为一个理性的投资者，绝对不会用100块去买入。”
“等等咱先别说这个了，是不是美国的五角大楼被炸了，怎么这么多股票要跌了？”林浩然“咣”地点了一根烟，朝她问道。
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278。第278章 国企指数（月票加更）（）
今天的港股大盘的确不好，事因美国发出退出量化轻松的预期存在，对美国股市有影响，对亚洲这边的影响更大。％所以今天大盘开始到现在，恒指已经跌去了200多点。
“现在已经企稳了啊”牛蒙蒙先是望了一下大盘，又是查了主要的蓝筹股并没有继续下跌，不解地说道。只是她的话刚落，那似乎要向上走的线突然跟她作对，一下子拐头而下。
“跌了？”她也是一惊，迅速查看资讯。
大盘二分钟不到，一下子就跌破了300点，市场引起了恐慌。很快确切的消息传来，今天汇丰公布的5月华夏制造业PmI初值49。6，创下7个月新低。50为枯荣线，现在这个数值证明华夏的制造业陷入萧条。华夏以制造业为主，他是华夏经济的最大引擎，如今制造业衰退就代表着华夏的经济衰退。
华夏是世界经济的重要组成部分，而更加糟蹋的是，香港股市跟华夏经济联系越来越紧密。据最新资料显示，在港上市的内地公司有182家，包括主板158家、创业板24家，内地企业包括Ｈ股、红筹股、民营企业市值占港股总市值约57％，成交金额占总交易额约70％。
正是因为如此，港交所编制了一个国企指数，反映着这些来港上市企业的波动方向，为投资者提供一个反映在香港上市的华夏企业的股价表现的指标。
国企指数于1994年8月8日首次公布，以上市H股公司数目达到10家的日期，即1994年7月8日为基数日．当日收市指数定为1000点，该指数以所有在联交所上市的中国H股公司股票为成份股计算得出加权平均股价指数。截至目前，国企指数报收11186。54点，涨幅1118％。
这个经济数据低于预期，所以利空马上显现出来，港交所第二重要的国企指数埋头向下，拖累了恒生指数又继续下跌。而且有一些知名的国际机构正大举地沽出港股，资金不停数千万数行成地外流，让到大盘又跌破了400点。
股市的大盘就像是一个池子，资金就是池子里的水，如今水往外流了，那自然就会让到大盘下跌。看到�