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虽然唱衰者不少。但也有不少人肯定了辰星网络的努力。认为：“吞食鱼的推出虽然没有带来大量的收入，但是前景广阔！与游戏开发商的首次合作是个令人赞叹地惊喜，受到普遍欢迎！若不考虑服务器和带宽的持续性投资，这将是个令人激动的计划。尤其是在辰星网络即将上市的当口！”
是的，辰星网络即将在9月份上市！相比起其他的上市公司，上市之前市值就超过4亿美元的辰星网络尽管财务赤字高得惊人，甚至毫无稳定的收益可言。
目前辰星网络的收益表现为两块，一是不稳定而且数量及其有限的广告收入。不过因为展示位置的价值比较高，收益尚可；二是企鹅品牌授权的广告收入，最主要的来源就是授权东瓯立茂成立的企鹅设计室，专门开发企鹅的高附加值产品。销售渠道包括线上的8848和线下的礼品专卖店，京城、华亭、鹏城等一线城市也有数量较少的企鹅专卖店，销售量不错，净利率也很高，一年也有数百万的销售提成和品牌授权费，而且随着每年的销售额增加。营业收入也随之增加。
只是相比起辰星网络每年数千万的支出，显得杯水车薪。
但是对于此时理性不足的纳斯达克来说，辰星网络的财务赤字并不算什么，人们会振振有词地将纳斯达克里那些数百家没有盈利的科技公司指出来：“看呐！没有盈利的公司那么多，甚至有几十家已经上市好几年。多辰星网络一家也不稀奇，关键还是辰星网络作为一家中国的互联网公司拥有令人信赖的技术和对产品的强大洞察力，更关键的是，辰星网络背靠中国辰星控股！辰星网络、8848、携程旅行网直接或间接地代表了中国辰星控股的市值。尤其是价值日益凸显的搜索引擎，这个才是整个互联网行业价值最大的黑马！而众所周知。百度和google是辰星控股的，是宋辰的！”
辰星网络上市的承销商还没有决定下来，但是各大投行都已经向中国辰星控股的当家人翟艳以及幕后拥有人拿出了自己所能拿出的最好的条件。
基于未来合作的可能性，宋辰没有将美国以外的投资银行如德意志银行、瑞信等投资银行放入他的考察对象，所以之前合作过的对象比如美林集团、美盛集团、高盛集团、摩根士丹利就列入了重点考察的对象，这次辰星网络上市的两家或者三家承销商中主要以这四家投资银行为主，其余如雷曼兄弟、摩根大通、贝尔斯登等投资银行虽然也派人前来游说，但宋辰考虑再三还是放在一旁不予考虑。
对宋辰来说，加深与华尔街的关系对于他和辰星控股的将来会有一点的帮助！
不过，辰星网络毕竟是中国辰星控股旗下的产业，宋辰也将公司的主要事务都撒手交给了以翟艳为首的职业经理人，也包括子公司的上市事宜。在没有紧急且必要的情况下，他不想也不愿轻易干涉中国辰星控股众高层的决定，他自知实力水平不如，遂努力扮演着最后拍板决定的人。
也就是财务投资者而非公司所有者的角色。
美国，华盛顿州首府西雅图，当地时间14点。
西雅图的特里大道北有一座近几年声名赫赫的电子商务公司，那就是电子商务巨头亚马逊。
亚马逊始于在线书店，它的创始人杰夫？贝佐斯是一位纽约华尔街的分析师，创始人金融的基因决定了亚马逊的注定要比其他互联网的创业公司要高！只是，令人惊异的是，金融领域出身的杰夫？贝佐斯却对技术和用户体验格外关注，在较长的时间里很难说它是否是一个技术公司，
亚马逊一直讲述着这样一个有关于贝佐斯创立公司的玩笑，在互联网刚开始起步的1994年，bezos决定自己开一家网上零售的公司。他知道硅谷有许多优秀的工程师，于是驾车横跨美国洲际公路从美国东部大西洋边上的纽约一直开到美国西部太平洋的海岸。
快开到美国西岸时，杰夫？贝佐斯走错了路，本来该南下到加州硅谷，却北上来到了西雅图。后来他发现西雅图同样有大量优秀的工程师，就决定在这里发展，办起了亚马逊。
后来证实，贝佐斯之所以选择西雅图而不是加州，原因主要是为了让加州顾客省去高达8。25％的销售税，以刺激亚马逊的销售。注：后来这个税种略有上涨！
亚马逊的电子商务在早期以售书最为成功，这原因是买书不像卖衣服，不用“试”，而且不能随意退货，其产品的高标准化因此比较适合在网上销售。借着上个世纪末互联网高速发展的春风，亚马逊借助投资人和风险投资的资金完成了在美国电子商务版图上跑马圈地，用钱换市场的壮举。
其对物流公司不计一切的投入始终令投资者诟病，今年以来，亚马逊的股价上下波动比较剧烈，从今年4月19日最高股价的105。06美元持续下跌到8月02日的最低点44。78，下跌幅度超过了42。6％。注：亚马逊在纳斯达克最狂热期间的最高股价在不同资料之间似乎有所出入，有些资料标明亚马逊的股价在纳斯达克崩盘之前超过了120美元。但是笔者查了一下纳斯达克亚马逊股价的历史记录，发现只有105。06美元，这里以纳斯达克的记录为准，若有错误请见谅！
这背后预示着华尔街对杰夫？贝佐斯的忍耐之心正变得异常薄弱，那时候亚马逊的股价一度接近8848！以这个股价为基准对比8848和亚马逊，前者的全球营收与后者是无法相提并论的。之所以8848没有遭受亚马逊股价大跌的冲击：
一是8848的投资非常纯粹。
8848融资到的资金基本投入到中国、日本和美国的电子商务网站和人力薪酬的支出上，扣除网站的快递成本、营销成本、办公设备和服务器等投入和各种税费，没有亚马逊那样将资金大规模地投入到物流上。8848的资金流向对华尔街来说一目了然，令人愉悦。注：税费主要指增值税，8848还处于免税期！
中国辰星控股显然扮演了冤大头的角色，因为辰星宅急送给8848的快递成本一直是内部价格，相对市场价格起码低了20％，这个优惠政策一直令辰星宅急送的股东颇为诟病，但是考虑到辰星宅急送的建立本身就是服务8848，而且8848强大的成长前景和辰星宅急送大股东二股东都选择了默认，所以没有什么不和谐的声音传出来。
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二是8848在融资六亿美元之后紧握现金流，即没有大规模的资本并购，也没有在国际站有所成绩的时候选择扩展欧洲商务版图。
总体上，8848的管理层表现出相当的谨慎，这虽然出乎华尔街的意料，也迥异于互联网公司普遍躁动不安的扩张冲动，但8848强大的现金流代表着这个公司的财务状况非常健康！这是支撑8848股价狂飙突进的又一重要因素！
三，也是最重要的一点，电子商务作为最容易调动互联网公司整体水平的业务，8848不但总体上代表了中国辰星控股的整体，也代表了中国网络零售的整体实力――因为8848事实上垄断了中国网络零售的市场，这是无可争议的。
另外，搜索引擎对于电子商务市场的倍增效果正在显现，越来越多的人在网上购物之前都会事先询问百度，这说明百度正在发挥着至关重要的流量导入作用。在百度还没有上市之前，百度越来越高的估值实质上支撑了8848的整体股价！
时间已经飞快的到了1999年的下半年，离千禧年的钟声只有4个月，虽然中国市场上已经出现了几个比较弱小的垂直电商，但是想要成长到能撼动8848的地步，在网络现状表现出强者愈强的马太效应下几乎是难以实现的！即便有风险投资的注资，主要8848不犯原则性错误，业绩上的鸿沟在网络上是很难一下子跨越的。
哪怕此前发出豪语壮志要与8848大战一场的国美苏宁之流，在几个月前宣称要投入数亿打造各自的网络零售网站一度让8848的股价受挫之后，最终市场发现了这只是邯郸学步贻笑大方的失败的投资案例，典型的雷声大雨点小！
当然，这背后的原因比较复杂，8848的管理层被国美苏宁数亿的投入惊了一声冷汗之后其实做过一番退让，这里暂时不表。
不过，亚马逊的股价在跌入44。78的低潮之后终于触底反弹，在9月7日到达66。17美元调整了两三天之后继续领衔上涨。这表明着纳斯达克最后的疯狂即将持续升温，哪怕美联储宣布第二次加息也�