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象的空间，但还是难以出局；不少主力的宣传与众不同，让市场有一
种学术上的探讨氛围，试图对某股有一种全新的认识，但反应冷淡。
他们虽然注重到了宣传的重要性和必要性，但是都认为宣传是为出货
配合的，他们大错特错了！他们忽略了一个共同点：宣传的真正意义
在于股票内在推子价值怎样在市场中正确定位，只有从价值中枢出发，
告诉股民投资对象远低于价值中枢，而不是单纯的结论，为投资者着
想，才能取信于民。当前，投资价值分析报告应运而生，是规范中的
一个进步，但有一定数量的报告牵强附会，名不符实。实际上投资于
真正有投资价值的股票是不存在“难以出货”的窘境的，例如深市的
“深发展”，几年中翻了200多倍，还存在出货困难吗？
（三） 愚蠢的人祈盼机遇，平凡的人抓住机遇，聪明的人创
造机遇，聪明的人充分发挥主观能动性，使客观宣传收到事半功倍的
效果。
主力有三种， 一种是智型，凭题材。例如“凌桥”（详见中
国股市内在规律的“综合技术和反技术”）。一种是勇型，凭资金。
例如1994…1995 年的“自贡东碳”（详见中国股市内在规律的“综合
技术和反技术”）。一种是智勇双全型，有可行性研究报告作为基础。
第三种非常注重股票的内在质地， 同时也应意识到包装的重
要性和必要性，更明白：市场决定一切，任何主力的成功只可看作是
符合市场潮流的成功。刻意包装，容易误导股民，容易产生逆反心理。
所有的宣传只有迎合了投资大众的心声，才能推波助澜。
给笔者留下印象较深的是“96。 6。5”上证报“证券电波”专
栏中的一篇关于“彩虹”的文章，可视作一定成功宣传的浓缩，其标
题为“集天地之灵气，成今日之彩虹”。从该公司是三方共同发起的
话题中巧妙点评该股为金融股；从利税排名第一中，点出了该企业厂
区为西安高新技术开发区，无疑有高科技成长性基础；从“95”火炬
计划项目引伸出中西部概念。很自然地得出该公司是一架集金融概念、
高科技概念及中西部概念为一体的公司。再从股东的对答中，树立推
子该企业的决心和强调一路持有的回报率，除了文采好以外，面对实
事求是的宣传，面对当时7 元的股价，不仅怦然心动。（见图表30）
图表30 彩 虹
（四）在宣传中，既要发挥主观能动性，又要注重发展潜力及行业风险并重
“96。12。23”上证报头版，“长虹”舞起中国彩电行业龙头，
从崛起的原因，奋斗目标，让一系列数据说话，让股民自己去分析！
有什么理由不买这样的绩优股？ 有什么理由不把它当成长期
投资的对象？这就是读后感。
点评： 一个不懂宣传，只知道兢兢业业的主力不是成功的主
力，至少它有相当部分都在做“无用功”。
页首主力的四种典型操作形式
万变不离其宗：如何运作大资金是主力所有操作形式的根本。
（一） 慢庄。以活跃股性、塑造形态、 等待时机为主， 资
金占该股总市值的25％为宜。
优点： 有一定的群众基础，如口碑较好，则大行情来时，有
不少人会追涨该股。
缺点：较难全身而退。
适应时期：熊市。
口诀：“熊市”做庄，“牛市”发牌。
如果收集的筹码不充分或发动行情的火候未到， 冒然推高就
会导致“全国人民一次性的抛盘”。所以，主力采用反反复复的洗盘
策略唱低调调整，目的是为了市场对其中期定位认识不足，不少股民
见其走势疲软，就可能换筹出局，使得主力吸足筹码，底部持仓量的
大增意味着“蓄势已久，其发必速”。
1996年的“龙电和厦门机场”就是此种类型。“96。5。20”“
龙电” 上市， 许多人对它期望甚高，因为其B股做沪市B股市场的三
驾马车之一（另二驾马车分别为“冰箱” 及“陆家嘴”B股），表明
国外推子者对其后劲极为看好， 但其A股走势大失所望：既明显地滞
后于大盘，股价重心又在不断下移。实际上，主力反复采用拉高再打
压的操作手法。挤出短线客，形成上冲乏力局面，形态上又逐波下行，
但价值中枢告诉我们，这是不正常的情况：股价的高低一方面取决于
供求关系，更取决于内在质地。
无论是横向或纵向比较。 该股股价走势都属反常。庄家耐心
地吸了四个月的筹码，终于在“96。11。18”配合大势发力，在以后一
个月间，迅速上扬了6元， 一鸣惊人。（见图表31）
图表31 龙 电
（二）快庄。以大量集中建仓，迅速拉高，迅速派发为主。
优点：集中兵力打歼灭战，短期间获利极大。
缺点：一旦市场呼之不应，则可能全线套牢。
适用时期：牛市。
口诀：穷人发财靠该股。
由于大资金运作周期的限制， 其决策者对大势判断的不同，
故大资金运作不一定以慢庄为主，尤其是决策者不一定能把握长期趋
势，但他至少认为某个阶段趋势看好，故其操盘者也强调这一时期的
快进快出。
（三） 一级半市场和二级市场的优势互补。一级半市场的筹
码上市以后， 都有50％以上的活力，一旦行情造好，较轻松的100％以
上获利。
优点：低成本，获利空间大，可以说只赢不赔。
缺点：周期性是一个变量。一旦国家政策对其发生重大变化，
就会全面挨打。
一方面， 市场定将从不规范走向规范，这是不以人的意志为
转移的，另一方面，新兴市场初期的不规范也的确提供了某种机遇，
这种机遇并不是指损害国家利益为自己谋私利的行为，而指的是由于
历史遗留问题所造成地域的差价，所带来的机遇。
既然一级半市场是确确实实存在的， 回避不是上策，故也有
重要的操作策略，其中一种典型的思路就象宣传和操作相结合一样，
就是把一级半和二级市场结合起来。1996年年末，“北大车行”，风
靡一时，表面上与其本身的十送五方案有关，实则该股主力从其未上
市就开始有大手笔。1996年年末，为什么深圳新股上市都能高开高走，
不仅仅是受当时人气旺盛的影响，更是主力在一级半市场就已经做了
充分准备，无论是存单形式，上网发行认购新股，还是定向募集股转
新股，由于大量持有底部筹码，赢已是定局，只不过是多少的概念。
（四）分数跟庄，化整为零，选择几个强势股，逢低介入。
优点：不易被其它主力发现，一旦行情较好，派发较易。
缺点：扮演“棋王”的角色，需要统筹兼顾。
由于集团资金的吞吐， 明知某个股为黑马，甚至是大黑马，
都不能因此获得利润最大化，于是大资金的分散跟庄就成了重要的一
环。有的主力强调分析大势趋势的作用，如大盘进行阶段性底部区域，
除了个别冷门股，什么股都可以买，流通性差的少买一些，流通性好
的多买一些，于是就等涨，选择涨跌幅排行榜，那些股先启动就先抛。
大资金利润如能达到大盘平均涨幅，就算可以了，这种方式看似笨，
有一定的借鉴性。
还有一种主动出击的主力， 例如某个阶段绩优股开始名列资
金流向前列，绩优股看涨，且估计这一趋势将维持一段时间，则可以
把大资金介入刚刚升温的整个板块。例如“长虹”持续放量启动，大
资金就可以进入上证30的“青岛海尔、广东梅雁、通话东宝、河北华
药、上海石化”；非上证30的“济南轻骑”；次新股板块中的绩优股
等。
（五） 期市中的单边市介入。介入的时机：在基本面的支持下，
在持仓量的有力配合下，整个均线系统开始向上（向下）发散。
优点：以小搏大。
缺点：风险过大。
期市中强调“岌、倒、进、出、锁、平、留”等等短线法则，
虽是炒手必须具备，但并不适合大资金。当多空双方主力在某个区域
滞留的区域较长，很难出现平衡过度的局面，一旦某方取胜。乘胜追
击反而风险小，因为